在上期中，我和PPIO派欧云的联合创始人兼CEO姚欣，一起还原了英伟达过往的30年历史，以及精彩的算力江湖。

这一期内容，将聚焦3月19号召开的本届GTC大会，所传递出的风向与重要信号——自2025年1月以来，英伟达的股价如过山车般动荡，Deepseek 的诞生更是催生出「史上最成功的」对英伟达的做空报告，并酿造了著名的「1·27惨案」。

这些质疑声，为本届GTC营造了一个严肃而压抑的前情。黄仁勋如何回应这一切质疑？在本届GTC开始前，他都做了些什么？大会上的发布，都释放了哪些信号？

这期的含金量依然很高。

特别提示：本期内容的完整版访谈视频在由新浪新闻出品的节目《赛博对话》中可以找到，欢迎前往关注收看！

本期嘉宾：姚欣 （PPIO 派欧云 联合创始人& CEO）

本期Shownotes：

过去十年，英伟达下注的是什么？

02:03 押注 GP-GPU（通用型GPU）：视频时代、科学计算、生物模拟、自动驾驶

03:22 2015: 想把芯片放进手机，能耗太高，最后放进了Switch游戏机

03:57 2016: OpenAI 刚成立，老黄送了马斯克一台 AI 服务器

此刻面向未来10年，英伟达押注什么？

05:17 AI 的四个阶段：perception AI、generative AI、agentic AI、physical AI

08:26 渲染 physical AI 有英伟达的压力所在：要构建一个更巨大的未来

10:01 为什么今年 GTC 的机器人含量没有预期中高？

10:42 去年的期货GB200发布后，散热和稳定性存在瑕疵

11:23 一口气释放了未来三年的产品路线图

过山车般的英伟达股价、「1·27惨案」

12:12 「史上最成功的做空报告」：Deepseek 如何冲击了英伟达的算力生意

12:56 「今年的老黄没那么摇滚了」

13:18 从训练时代到推理时代：市场开始调整对英伟达的预期

15:35 今年GTC，你听不到 training（训练）这个词了，取而代之的是 inference（推理）

16:02 模型进入推理时代，要消耗上百倍的算力，「我英伟达依然会是王者」

聚焦 2025 GTC，黄仁勋如何回应质疑：

18:29 2025 的GTC：更务实的选题、没有提词器、吃螺丝的老黄和快速反应的英伟达

19:06 「AI 工厂」的新操作系统 Dynamo：「我认为是Deepseek 催生的」

21:06 Dynamo 里有 Deepseek 和 Kimi  的影子

22:26 灵活迅速的英伟达：Dynamo 在 1 月的 CES 甚至都只字未提

22:50 行业已开始拥抱分布式推理：英伟达推出为推理优化而生的算力集群

26:40 只字未提 Deepseek，但一切行动都在回应质疑

28:14 AI 行业的高预期在回落，Gartner 曲线进入去水周期

英伟达的未来，能否维持垄断？

30:25 十年前的英伟达：靠高标准的售后俘获大量开发者的芳心

31:02 Hinton 当年为学生写信问英伟达要卡，但英伟达拒绝了

31:26 2015 深度学习浪潮时，英伟达已开始大力投入

32:15 十年周期来看，英伟达的底层生态壁垒可能会慢慢消融

34:11 凯文凯利：科技史上，难有一个巨头会拥有长期垄断地位

34:23 可怕的对手，往往从你看不见的地方钻出来

34:56 黄仁勋认为，祝福他人，就是祝福他人承受痛苦

35:13 2017 年的英伟达也经历过股价的下滑，凭借押注计算架构的变迁，英伟达走了出来

36:15 计算架构：合久必分，分久必合

38:23 Deepseek 会对算力版图造成冲击，这真的存在吗？

40:00 Manus 团队曾表示，Deepseek 对 CUDA 底层进行了优化，全球能胜任这份工作的人屈指可数——姚欣：并非如此

43:08 「Deepseek 并非绕过了CUDA，反而是与英伟达的生态捆绑得更紧密了」

中美科技竞争，和在 GTC 现场隐身的「China AI Day」

44:33 美国没有对华禁售芯片前，中国是英伟达最重要的市场（全球芯片的 24% 销向中国）

45:28 「GTC 现场没有中国展台」、线上的Panel在北京时间早上九点半，也就是美西的深夜

46:44 虽然大家不讲中国，但中国对整个硅谷产生了冲击

🎉现场花絮照：

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有关主理人：卫诗婕，独立商业作者，曾任《极客公园》执行总编，早年任职于《人物》、GQ报道、字节跳动。代表作：《ofo的终场战事》、《罗永浩：薛定谔的理想主义》、《朱一旦的枯燥生活》、《中东社交十年风云：金矿、折戟、浪潮再起》、《下一站，沙特》等。作品曾获虎嗅2024年度作者、金字节奖年度新锐作者、网易非虚构文学奖年度作者、全球真实故事奖中文报道十佳。

有关「商业漫谈」：这是一档关注科技、商业、人文的深度访谈节目，致力于记录时代的商业史。聚焦商业趋势、伦理、竞争、价值。

「打捞时代碎片，文字对抗时间。」

微博：卫诗婕SJ_Jelyne

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