开场与杨行密其人

主播以二十五史典籍背景开场，引出五代史传记第六的主角杨行密，交代其生卒年与籍贯合肥，并点出他孤儿出身、家境贫寒。

从强盗到募兵队长

杨行密因江淮民不聊生投身做强盗，被官府抓获后因刺史正妻赏识而获释，随后应募入伍，因作战勇猛被提拔为队长，派往朔方戍边。

杀上级起兵变，占据泸州

戍边归来后上级再度刁难，杨行密怒杀上级，纠集百余人起兵变，接管部队占据城池，朝廷被迫任命他为泸州刺史。

扬州争夺：救高骈与破城

扬州在高骈昏庸统治下内乱，毕师铎联合秦彦攻克扬州囚禁高骈。杨行密率部救援，用伏兵大败敌军，穿孝服哭城三日激励士气后攻破西门。

城破后的饥荒惨状

城内居民断食已久，出现互相杀人充饥、签子卖人给屠夫切割出售的惨状。杨行密用军粮救济居民，但杯水车薪，只能勉强支撑。

朱温的算计与扬州失守

杨行密向朱温求援，朱温表面结盟暗中派兵接管扬州，被杨行密识破抗命。孙儒杀毕师铎兼并其部，围困扬州，杨行密内外交困，被迫退回泸州。

退守泸州后的扩张

杨行密以泸州为根据地重新部署，先攻克宣州，随后几年连续取得苏、常、润、滁、和、楚等州，势力伸向江苏、浙江、江西、湖北。

孙儒南下与宣州对峙

孙儒在扬州放火烧城、杀老弱为军粮，驱众渡江号称五十万大军杀奔宣州。杨行密几战失利欲弃城，幕僚戴有归以「可以挫其重，可以疲」劝阻，故事在宣州对峙处收束。