从2018年开始，中国创新药产业进入收获期，每年都有近十款国产新药获批上市、超过200个临床实验受理，国产新药销售额也持续快速增长。2020年，数字进一步增长。国产新药获批数量达到11个，首次达到两位数，其中肿瘤新药6个，麻醉新药2个，丙肝新药3个。

在上市申请方面，递交申请的国产创新药超过20个。2020年国产新药临床首次突破300个，达到386个。

市场方面，看到中国创新药产业崛起，甚至能在一些前沿靶点领域超越欧美实现技术输出海外授权。但另一方面，5轮创新药医保谈判带来的降价主旋律，也使市场和产业对创新药的未来产生了一定的担忧，担忧政策的超预期价格压制可能会动摇医药产业的长期商业模式。

另一方面，未来5～10年，创新药赛道有望出现一批超级成长股，但相应的公司分化、产品分化、估值分化也会随之出现，一批创新药龙头将涌现。

随着中国创新药产业崛起，国产新药临床申请数量自2013年开始逐年攀升，近几年更是进入到持续爆发的阶段。2019年，国产临床研究数量达235个，2020年攀升至386个的历史高点。而另一方面，2018~2020年，每年都有近10个国产新药获批上市，这些新药主要来源于2013~2015年的临床研究品种。随着近年来临床研究新药数量的爆发式增长，预计未来三年国产新药每年会批的数量有望进一步增长达到10~20个的水平。

2020年，共有18家生物技术公司首次上市或二次上市。2018年以来，随着尚无盈利的生物技术公司大量登陆港交所和科创板，目前已有超过30家生物技术公司在A股和港股上市交易。未来，生物技术公司批量上市将继续成为常态。研报分析，未来5年上市的创新药企有望扩容到100家左右，再加上部分有望实现创新升级转型的传统药企，创新标的将不断丰富。

另一方面，目前头部生物技术公司公司市值已经达到千亿级别，而尾部公司市值仅有20～30亿。市场已经开始下注未来能够成长成平台型的生物技术公司，并以此作为定价的关键因素。在这种定价逻辑下，相同品种对于每家生物技术公司的估值水平也会分化，未来的小微市值生物技术公司里有可能出现黑马。生物技术公司公司分化也将成为常态。

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