当下这场生物医药IPO大潮是不是一场泡沫？

这个问题很差劲。对于已经转型入局或新创立的研发公司而言，可能有泡沫，但他们在为泡沫破裂做准备。对于尚没有入局研发创新的医药企业而言，这是自己的趋势，现在开始入局，不是要赶上这场泡沫，而是赶上这场趋势，趋势里可能会有下一场泡沫，但趋势大于泡沫。

今年以来，中国医药市场呈现出剧烈的鸿沟，一边是每周至少一家生物医药公司上市，7月更甚，每3.75天就有一家。另一边是大量传统医药企业受新冠疫情影响，医疗秩序尚未恢复而造成的营销业绩下滑。今天有一定销售额的传统医药企业市值普遍较低，而相当数量上市的创新医药企业没有营收，或营收微弱却市值高企。

部分传统医药企业大可以笑话那些目前没有营销业绩的创新药公司的高市值，但也有越来越多的医药企业家感受到了资本的力量，他们开始引用早年马云的那句话：“很多人输就输在，对于新兴事物，第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四来不及。”过去，部分人会简单的认为，眼下的新药公司在未来产品上市后的销售环节会暴露出预期无法实现等诸多问题。但现在，越来越多的人意识到资本也不是傻子，资本就是在给创新的规律，创新的时间埋单。个别案例和趋势不能混为一谈。

这里的核心还是中国医药市场从过去的单一营销驱动，转换到目前的营销和创新双轮驱动，而创新必须要依靠资本。创新无法单一使用销售利润来持续支撑。这也是为什么，分拆上市正在成为潮流。经E药经理人不完全统计，2020年上半年，有7家药企宣布将旗下子公司分拆至创业板或科创板上市。其中，包括长春高新、华兰生物、辽宁成大将旗下疫苗业务分拆，天士力将旗下致力于药品研发的天士力生物分拆，科伦药业将川宁生物分拆。

市场的基本常识就是泡沫泡沫再泡沫，趋势趋势再趋势。泡沫和趋势都不是单纯的，干净的，而是混沌的。医药行业之外，最知名的案例莫过于拼多多直到上市直到现在，一路被质疑。拼多多假货问题是事实，但市场的大趋势会促使他去解决这个问题，而不是剖腹自尽。有泡沫挤泡沫，但不能对趋势视而不见。

医药创新是一个以十年为单位周期的产业。现在开始，只为十年后的收获。