骐骥驰骋，势不可挡——中欧基金播客祝听众朋友们新年大吉，万事如意！

阖家团圆之际，我们看到大江南北的“年味经济”早已升温：加速刷新的票房、高频流转的订单以及持续攀升的预订量，我们熟悉的大消费板块正霸榜春节档。

但其中的变化也显而易见：以白酒为代表的“老登”资产，不再是聚会餐桌上的谈资；人们津津乐道的反而是机器人、电影、旅游、AI、GEO等这些“小登”们的心头好。资本市场上，像传媒等板块自1月以来录得了不错的涨幅。

值此春节档，我们决定聊聊“老登”与“小登”间的偏好交锋，以及背后的投资机遇。

聊天的人

钱亚风云，中欧基金权益公募投资部策略组基金经理，聚焦传媒、消费等板块

欣悦，中欧基金主持人

时间轴：

Part1 春节档电影，映射的是消费情绪的变化
01:09 《疯狂动物城2》《阿凡达3》票房分化，从“看特效”到“找共鸣”
03:32 再到《熊出没》等系列电影，观众更需要“心理代偿”的内容供给
04:15 去年春节档《哪吒2》爆火：爆款难预测，但“信号”能跟踪
06:04 判断“好内容”的标准：早期口碑发酵、贴近本土文化、提供情绪抚慰

Part 2 为什么GEO会火起来？
08:26 GEO既可降低信息获取门槛，又能改变广告行业商业模式
09:36大模型引入广告后，营销公司多了新商业模式
12:23为什么现在才火：用户规模够大，广告才有意义
14:59 AI推荐与广告边界、信息可信度，用户该如何处理？

Part 3 AI应用热度背后，真正决定行情的是“兑现”
16:36 智驾进展：可实现“顺路买咖啡、根据描述定位目的地”
18:34 AI编码工具爆发，国内投研工具落地
21:43 “卖铲子”的公司涨完后，资金正提前埋伏应用端
23:41 国产AI应用不是“行不行”，而是“早或晚”

Part 4潮流会退，需求不退：消费本质是“让自己开心”
24:39 “新老消费之争”：取悦自己越来越重要
25:43 白酒不只有社交属性，一定程度上也是“悦己消费”
30:08 “新消费”并不是线性增长，而是一轮轮潮流切换
31:44 高端修复、低端承压：消费的K型结构仍在延续
33:50 节后投资建议：关注新产业趋势，别在高位追热点

- 中欧基金出品，特别鸣谢聪明投资者-

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。