开场：一个卖废品卖到百亿估值的公司

用一句话抛出liquidation.com的规模——1999年成立、2006年上市、估值13亿美元、年营收5亿美元，并预告本期要讲两个生意。

什么是垂类软件：从墓地管理说起

两人讨论vertical SaaS的定义：不做万金油，只服务一个极窄赛道里的特定人群。用墓地管理系统举例说明垂类需求的特殊性。

高尔夫小天才：把赛事流程软件化

介绍Golf Genius的产品形态——报名、分组、积分卡、实时排行榜全部软件化，并给出2025年5300万美元营收、62国1.1万球场的数据。

麦克爷爷的前半生：从MIT教授到IBM战略VP

创始人Mike 1948年出生，宾大AI方向博士，MIT教书两年后裸辞创业做文件转换软件，公司被收购后进入IBM做到战略VP。

一场高尔夫旅行的配对难题催生一家公司

老友年度旅行配对总有人不满，Mike手工配对到半夜，意识到这是数学问题，找教授朋友理出算法，又在网上找到罗马尼亚程序员Alex写代码。

从To C碰壁到To B找到PMF

第一版产品卖给个体组织者，250美元总被讨价还价；转向高尔夫俱乐部后PMF出现，随后八年耐心打磨俱乐部需要的细枝末节功能。

挖来PGA圈内人，用关系网打开市场

招入PGA元老Nick Wolf，靠他介绍俱乐部客户，并复制“每进一个俱乐部就挖人做销售”的策略，最终与美国高尔夫协会签约成为官方供应商。

麦克爷爷最值钱的是看过整个周期

主播总结：Mike经历大型机、PC、互联网、云、SaaS到AI，跨周期的判断力是年轻创始人给不了的，推荐听众去看他的访谈。

还有哪些小众垂类：匹克球、打猎、钓鱼

托马斯列举匹克球订场App、球场管理SaaS、打猎App等小众赛道，讨论To C不如To B性感，以及打猎这类高消费场景的付费意愿。

垂类生意的护城河：你得是他们的一部分

两人讨论垂类GTM高度依赖关系：要会说他们的语言、长得像他们、聊得来圈内八卦，否则生意谈不成。对比电商软件与高尔夫软件的销售逻辑差异。

脑洞：租个红脖子、租个挡酒的人

从RentACoder聊到租山羊、租猛男人力公司，再延伸到帮美国小品牌落地中国的“白手套”服务，提到甲亢哥中国行背后的服务商。

从机场无人认领行李到废品拍卖平台

回顾此前聊过的unclaimed baggage生意，引出本期主角liquidation.com——同样逻辑放大十倍的公司。

八千五百亿美元退货市场的下水道

拆解商业模式：承接零售商退货、尾货、翻新货，整车整托盘低价卖出；举例1.3万美元托盘卖150美元、Target盲盒原价1500卖200美元，并解释库存成本与品牌保护带来的低价逻辑。

创始人Bill：从投行到买下一个域名

Bill商科出身、CPA、投行四年做资产并购，1999年想做一个B2B版eBay，先买下liquidation.com域名，2000年1月正式启动，前两年只有6人。

被零售商赶出门，转身敲开政府的门

互联网泡沫破裂后零售商拒绝合作，团队转向华盛顿DC对面的政府与军方。2001年军方竞标只有两家公司参与，他们赢下七年330万美元合同，涉及原值230亿美元的资产。

铺完45个军事基地，五年后IPO

合同要求接管全美45个基地、招约130名销售，一年做出7200万美元GMV，五年铺完全美基地，2006年上市。政府内部缺乏库存统计造成的浪费成为生意空间。

今天的业务结构：GovDeals与商业清算两条腿

2008年花1000万美元收购GovDeals，如今该站年GMV超9亿美元；商业板块按价值分级处理货物，高价值单卖、低价值整车批发给专业卖家或出口商。

现场逛拍卖：政府大楼、军用直升机、超级消防车

两人浏览在售标的：3500万美元的迈阿密政府大楼、100万美元的军用直升机、装了喷气发动机的退役消防车，讨论这些标的的潜在价值与风险。

几千美元的地皮与看不见的坑

托马斯查到圣路易斯等地两三千美元起拍的地皮，用GPT估算地税；两人讨论政府不披露成本、地皮历史不明、证件与运输成本等水下问题。

收尾：从20美元的球鞋到3000美元的地皮

对比国内失信人员拍卖，讨论清算网站的玩法——从球鞋、凳子小试水，一路升级到地皮、车辆，甚至买火车头做Airbnb；最后总结本期两个生意。