【栏目介绍】

《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。

【免责声明】

本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。

【本期图示】

【内容索引】

00:11 2023年1-4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6%，青年失业率创历史新高达到20.4%，这两项数据的背后弥漫着较为悲观的情绪

01:57 工业企业的恢复面临着诸多挑战，包括去年高基数的影响、大宗商品价格的大幅波动以及外部市场的需求萎缩

02:27 何为就业人口，何为失业人口，如何定义和计算失业率？

04:07 低教育程度者在就业问题上其实更加严重，受供应链转移的影响很大

06:45 随着未来基础教育人口的增多，以及服务消费支出占消费总支出的比重变高，这两件事的结合意味着服务行业需要越来越多受过较好教育的从业者

11:24 日本人口连续13年负增长导致劳动力市场供不应求，所以日本的青年失业率反而并不高

12:08 日本老年人和女性的劳动参与率不断上升，维持了日本的工作人口

14:36 受过良好教育的年轻人不愿意再进工厂打工，他们更愿意从事城市服务业相关的工作，其中就包括网约车司机

15:59 美国4月就业数据非常强劲，但是它增长在不能提供较高附加值的服务业，因此造成了历史上持续时间几乎最长的劳动生产率负增长

17:35 我2000年回国做新东方老师的时候，民办培训机构的教学还不被认为是正经工作

20:00 巴菲特投资日本五大商社，持股比例已从2020年的5%左右上升至7.4%，成为伯克希尔哈撒韦在美国以外的最大投资

21:01 日本五大商社利润之所以高，除了投资领域外，其实还享尽日本政府的政策红利，汇率的波动，尤其是日元贬值对商社其实非常有利

23:00 日本政府负债严重，加息将对日本财政形成重压，所以日本仍在坚持现行超宽松货币政策，但是日元持续过度贬值和国内通胀上升最终可能会迫使其调整货币政策

25:49 在2020年疫情最严重的时期，由于日本商社的业务与能源价格高度绑定，因此当时的估值价格处于极低水平，而过去一年来，俄乌冲突导致大宗商品价格上涨，全球大通胀，五家商社在相关业务上收获颇丰

27:16 该如何理解国企利润增幅上涨？

【制作团队】

主理人：李翔 、李丰

制作及统筹：张英海  （13514156656）、峰小瑞（[email protected]）

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