一方面，疫情期间被快速放大的静丙需求降温；另一方面，DRG/DIP支付方式改革、医保控费和合理用药管理持续推进，医院对治疗成本和药品使用合理性的要求越来越严格。白蛋白、静丙等血制品用量大、金额高，院内使用不可避免地受到影响。

派林生物在半年报中将集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费、药品重点监控合理用药等列为上半年市场需求景气度下降的原因。博雅生物此前接受投资者调研时也提到，自2024年下半年开始，国内血液制品市场已经逐渐由卖方市场转向买方市场。

供需两端的变化自然而然传到了渠道和价格。

终端对产品的消化速度放慢，经销商库存周转随之承压。上海莱士在2026年半年报中就将“渠道库存主动调整”列为上半年收入和利润下降的原因之一。

再进一步传导，便是价格。

天坛生物披露，自2024年下半年以来，受医保控费、医保支付方式改革等因素影响，行业竞争加剧，血液制品销售价格开始下降，公司于2025年对产品价格进行了调整，2026年上半年延续2025年四季度价格水平。

集采也在继续压低价格空间。

以人血白蛋白为例，卫光生物在定增问询回复中披露，广东联盟10g规格其他企业产品平均中标价格由2022年的401.40元下降至2025年接续采购的379.13元；京津冀“3+N”联盟同规格平均价格则由394.72元下降至381.76元。

血制品的降幅虽然比不上化药集采式的“断崖”，但对血制品而言，更严峻的问题在于，销售价格下降的同时，成本却反而在攀升。

血浆是血制品生产中最核心的成本。随着浆站扩张和企业争夺浆源，献浆员招募、营养费以及浆站运营等支出都很难压缩。华兰生物就在半年报中提到，原料血浆成本占生产成本比例较高，随着献浆员营养费不断提高，血浆成本正在逐渐上升。

一端是产品价格下行，另一端是原料成本仍处在高位。华兰生物上半年血液制品收入下降12.30%，成本仅下降1.91%；博雅生物白蛋白收入下降13.84%，成本反而增长17.62%。收入和成本之间的剪刀差，最终把利润空间越压越薄。

偏偏在这个时候，又多了一根压垮利润的稻草：增值税。

自今年1月1日起，血液制品相关增值税政策发生调整。此前符合条件的生物制品可以选择按照3%的征收率简易计税，新政策实施后，除符合相关规定的产品外，一般生物制品转为一般计税方式，适用13%的增值税税率。

这种计税方式的变化并非将企业实际税负简单地从3%提高到13%，根据一般计税模式，符合规定的进项税额可以抵扣，最终影响还取决于企业的成本结构以及能够取得多少进项抵扣。

而对于血制品企业来说，问题在于，其核心原料血浆在成本中占比较高，可形成的进项抵扣空间有限。也正因如此，华兰生物、派林生物等企业也都在半年报中将税制变化列为影响毛利率和盈利水平的重要因素。