12月24日收盘，信达生物总市值达到1021.92亿港元。一天增长百亿市值，阿达木单抗到底有什么魔力？是什么支撑了信达的千亿市值？信达能坐稳吗？

信达生物今年中报显示，截至2020年6月30日，信达生物药品销售收入9.2亿元，其中PD-1产品信迪利单抗半年销售收入9.2亿元，同比增长177.7%，第三季度达到了6亿元。信达生物千亿市值身后，PD-1的价值功不可没。

2018年10月31日，信达生物上市首日总市值仅为185.39亿港元。2018年12月24日，信迪利单抗上市时，总市值达到240.53亿港元。2019年11月28日，信迪利单抗进医保时，总市值357.14亿港元。上市一年，信达生物市值涨了近200亿，信迪利单抗获批两年整的今天，其销售额不出意外在今年或将达到20亿，产品急速放量使得信达生物市值较上市首日翻了四倍。

信迪利单抗可以称得上是信达市值的“大功臣”，信达生物董事长俞德超此前接受媒体采访时也将信迪利单抗上市并进医保纳入了信达生物过往的三大成功之中。但目前，PD-1在国内的竞争生变。

在刚刚结束的医保谈判中，业内称恒瑞的卡瑞利珠单抗降至每支3000元左右，不计算慈善赠药，降幅或超80%，以换得4个获批适应证全部进入医保。算上慈善赠药，每年治疗费用从11.88万降至医保报销前的约5万元。这也意味着，通过医保报销后，患者实际支付的年治疗费用将降至1.5万元左右，大大低于信达生物信迪利单抗医保后的2.9万元。

而实际上，PD-1的价格战早已打响，2018年，相继进入中国的K药与O药，定价几乎仅为美国的一半，在全球范围内都属于低价。而信达、君实、百济、恒瑞的4款国产PD-1，更是给出“亲民价”。

有数据显示，2030年全球PD-1/PD-L1药物市场规模可以达到789亿美元，中国市场可达131亿美元。随着更多在研PD-1上市，以及纳入医保，此前形成的PD-1竞争格局注定还要变化。 

2020年上半年，信达生物全部销售收入都来源于信迪利单抗，而2020年信达获批了3款生物类似药，未来将逐渐放量。再看其在研管线，GBI数据显示，信达生物在研管线有19项，信达生物作为首个临床申请商的为16个。涉及靶点包括目前备受追捧的CAR-T、CD47以及CTLA-4等多个靶点。

12月24日收盘数据，信达生物总市值为1021.92亿港元，超过了复星医药1002.09亿港元以及石药集团910亿港元。成为H股总市值TOP20。信达半年报显示，其研发支出为8.08亿元，占营收87.8%，看来坐稳千亿市值，就要看这家唯创新的公司如何更上一层楼了。