【栏目介绍】

《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。

【免责声明】

本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。

【内容索引】

00:19 过去一个月，美以伊战事爆发导致了一系列涟漪效应：原油价格攀升，顺势推高了全球通胀与加息预期，并引发了二级市场的剧烈震荡。

01:41 为什么美以伊战事短期内难以实现停火？

02:26 从伊朗的角度看，外部冲突在短期内转移了内部矛盾，反而巩固了政权的稳定；但同时，它也需谨慎平衡，避免因全面关闭霍尔木兹海峡而彻底站到全球的对立面。

02:46 如何看待美国这次的“斩首”行动？

10:27 美国原本期望能通过“斩首”行动一蹴而就地颠覆伊朗政权，但从结果来看，不仅战争被意外延长，其海外军事基地也遭遇了预想之外的反击。更令全世界始料未及的是霍尔木兹海峡关闭所引发的巨大连锁反应。

13:33 一个疑问是，美国需要做出什么样的妥协，伊朗才愿意相信并达成和谈？

16:53 回顾早期伊拉克、乌克兰以及俄罗斯的私有化改革，这些国家大多没有走向预期的繁荣，反而陷入了寡头垄断、贫富分化加剧与高失业率。

22:00 有经济学家提到过，二战后能够实现经济腾飞，并且跨越中等收入陷阱的国家高度集中在东亚，因为东亚国家的政府普遍具备长期且较好的基本治理能力。

25:45 倘若伊朗政权被颠覆，会对中国产生哪些潜在的影响？

29:41 美以伊战事的变化如何影响资本市场？

32:25 美以伊战事带来的中长期催化作用可能是：1、全球各国将重新评估能源体系的自主可控性，这将会加速推动新能源（风光水核）的发展；2、出于安全焦虑，各个国家可能会想办法隐蔽地开发核能力与核武器。

39:07 从中长期来看，“生物制造”这个被纳入“十五五”规划的未来产业，对全球其他国家也将变得日益重要。

41:35 美元作为美国最核心的经济武器，其底层逻辑左边是军事力量的支撑，右边是对石油交易的定价权。

46:42 随着CPI环比连续三个月转正，中国或许有望在二季度走出“CPI与PPI双降”的通缩周期。

49:02 剔除春节错位因素，如何理解超预期的1-2月中国进出口数据？

51:24 2026年美以伊战事 vs 2003年伊拉克战争的三大差异：跨大西洋盟友的态度出现分歧、美军海外基地遭到大规模反击，且美国并未展现出当年那种碾压级的军事实力优势。

57:04 为什么最近商业航天产业开始在资本市场升温？

1:04:35 商业航天的核心还是要想办法做到标准化、低成本、规模化与可重复利用。

1:12:30 今年3月，中国AI大模型的周Token调用量连续三周超越美国，以及OpenClaw的阶段性爆发，这两件事可能说明基础大模型已经进入了相对稳定的阶段，AI应用层开始大规模增长。

1:18:14 中国未来产业政策的“沿途下蛋”逻辑：通过瞄准量子计算、具身智能等超复杂产业链的远大目标，引导社会资源与资金涌入其中的各个环节。在这个过程中，有机会实现相关关键产业链的技术升级与国产替代。

1:27:59 如何看待今天和接下来的资本市场走向？

1:30:01 关于美伊和谈，当前一个棘手的问题在于美国、伊朗和以色列三方的目的和预期是非常不一致的。

1:36:35 对于AI投资，一级市场的热度降温了吗？

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Vol.201 宏观漫谈98｜2026年宏观展望（上）：地缘政治与中国经济结构调整（1.4录制）

【录制时间】

2026年3月26日

【制作团队】

主理人：李翔、李丰

制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]）如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。