从市场竞争格局来看，在国内眼科抗VEGF药物市场，主要参与者包括康柏西普、雷珠单抗、阿柏西普、法瑞西单抗等产品。根据PDB数据，2023年，康柏西普样本医院销售额为5亿元，销售占比达36%，市占率较高，硬生生从诺华、拜耳等跨国巨头手中夺取国内市场份额。

尽管市场中齐鲁制药的阿柏西普类似物、雷珠单抗类似物已经获批上市，还有多款生物类似物和抗VEGF创新药在研，但康柏西普凭借其多年积累的临床数据、医生信任度及患者依从性，依然保持着稳固的市场地位。随着老龄化趋势的加剧，眼底病用药市场规模持续扩大，康柏西普有望继续受益于市场扩大的趋势，实现业绩的持续增长。

面对生物类似药的竞争，康弘的应对策略更显“老辣”。

当齐鲁制药的阿柏西普类似物以2970元的低价杀入市场时，康弘同步推进高浓度剂型的临床试验。参考拜耳数据，高浓度阿柏西普可将96周注射次数从14次降至8次。若康弘新剂型落地，有望在“长效化”赛道上再筑护城河。

中药业务在康弘药业的收入结构中也占据着重要地位，为公司提供了稳定的现金流。

康弘药业旗下百年老字号济生堂拥有多款独家中药新药，如舒肝解郁胶囊、松龄血脉康胶囊和渴络欣胶囊等。其中，舒肝解郁胶囊与传统西药相比，药效相当且安全性更佳。

据《2022年国民抑郁症蓝皮书》，目前，我国患抑郁症人数 9500万。独家品种舒肝解郁胶囊于2022年获得国家药监局批准成为中药二级保护品种。

米内网数据显示，2021年，舒肝解郁胶囊终端销售额5亿元，同比增长10.1%，2013-2021年复合增长率为12%。至2023年，舒肝解郁胶囊的终端销售额达6.8亿元，在化药主导的抗抑郁市场中，凭借“现代循证医学+传统组方智慧”融合的方式，撕开了一道口子。

目前，舒肝解郁胶囊新增焦虑症适应证的Ⅲ期临床试验正在稳步推进，随着精神健康问题日益受到关注，有望覆盖更多用药群体，进一步提升业绩。

在产业升级方面，康弘药业全面提升中药生产线的自动化、智能化水平，推进节能降耗、降本增效。为了保障产品质量和稳定供给，康弘药业构筑了中药材全产业链质量管理体系，将中药的质量管理延伸至中药材种植及加工环节，并建立药材信息追溯系统和可视化系统，同时积极探索中药材种植技术，并在全国建立了多个中药材种植基地，保障了舒肝解郁胶囊、松龄血脉康胶囊、渴络欣胶囊等多个临床所需创新中药的稳定供给。

在资本寒冬中，真正具有临床价值和技术壁垒的创新，永远不缺市场买单。中国药企通往FIC的道路或许荆棘密布，但创新无捷径，唯敢为人先。想解码康弘药业业绩稳健的驱动力，请您下周一接着收听。