开场：本周五条美妆行业看点

主播何慕交代日期与节目定位，逐条预告伊索起诉、圣诞倒数日历、至本多品牌、敷尔佳三季报、欧莱雅三季报五个选题，并提示往期内容可在小宇宙搜索。

伊索起诉七家中国企业：平替的边界在哪

伊索以不正当竞争起诉七家与 AMAXY 关联的企业，案件定于 11 月 12 日开庭。节目分析 AMAXY 以三分之一价格复刻药房美学却更畅销，指出消费者买的是生活方式，并解释后来者借此省下品牌认知成本，同时强调借鉴审美与复制设计是两回事。

圣诞倒数日历为什么年年卖爆

ASOS 开售四天卖出 7300 盒、同比增长 85%，英国丝芙兰连续四年售罄。节目拆解开盲盒式体验、相对划算与礼赠场景三重吸引力，并指出标称价值不等于利润，小样占比过高或清库存嫌疑会反噬品牌。

至本增长放缓，母公司半年推两个新品牌

至本连续三年 GMV 超十亿后 2025 年降至 9.73 亿元，今年前七个月同比再降 3.7%。成木接连推出植萃功效的睿珂与线下芳疗 SPA 的瑰立，节目指出 50 到 100 元的高性价比心智限制了向上突破，但多品牌也意味着重新获客与门店成本。

敷尔佳三季报：线下增速反超线上

敷尔佳前三季度营收 17.7 亿元、同比增长 36.43%，净利润 3.62 亿元、增长 11.35%。品类从面膜扩展到湿敷膜、祛痘、乳糖酸、精华油与面霜，线下收入增速 58.6% 超过线上，但销售费用增长约 43% 快于营收，利润尚未跟上。

欧莱雅三季报：把需求拆得足够细

欧莱雅前三季度销售 353.38 亿欧元、同比增长 7.7%，中国增速接近当地美妆市场三倍。专业美发部以 16.1% 领跑，皮肤科学美容部增长 11.2%，香水业务中圣罗兰表现突出。节目总结其增长关键是按需求细分品牌与价格带，再复制到更多市场。