2021年三季度，医药行业输了！

Wind数据显示，9月30日A股医药市值占比8.89%，环比下降1.48%。投资人对医药配置情绪明显悲观，非医药主动型基金医药仓位持续低配，创造了2018年后新低。

整体业绩显示，三季度增速有所放缓。240家医药上市公司公布了2021年第三季度财报。前三季度医药行业平均营业收入和净利润分别同比增长 17.50%和20.32%，较去年同期22.32%和33.93%的增速均有放缓。

根据国盛证券对17个细分领域的追踪，2021年三季度，收入上制药装备、疫苗、CRO、儿科、CDMO五个细分领域实现了30%以上的增长；ICL、创新器械增长超过20%；专科连锁成为唯一负增长的领域。而2021年前三季度，有10个细分赛道实现了超20%的增长，原料药和创新药赛道增速垫底，分别为8.78%和11.92%。

第三季度创新药收入增速显著下降，仅为4.24%，上半年平均收入增速为16.64%。

A股创新药赛道以转型的传统药企为主，带量采购品种仍是药企阶段性的压力。如恒瑞的业绩受到6个第三批集采品种影响较大，接下来第五批集采品种涉及收入体量高达45亿元左右，将从第四季度起全国执行，影响可想而知。

但国产创新药陆续进入收获期，头部药企新药收入占比持续提升。如恒瑞2021年上半年创新药占比提升到了39.15%，去年同期为32.02%。

整个行业来看，部分生物制药企业已建立起庞大的销售团队，成为一支“空中力量”。如信达商业化团队已接近3000人，商业化产品5款，核心产品信迪利单抗三季度销售额约8亿元。

药企间的合作显著增多，通过战略合作获益的企业也不少。如复星医药，前三季度实现收入270亿元，同比增长22.38%，增长动力中就包括引进的mRNA疫苗，该产品港澳台收入超过15亿元。

第三季度创新与特色器械子领域收入增长仍保持强劲，同比增速为22.15%。

迈瑞医疗在去年防疫产品放量的高基数下仍实现了超过20%增长，国内外常规业务快速恢复并持续完成了高端客户突破。

这一赛道主要受益于国产替代。中国市场国产替代率低，医疗器械大部分高端子领域国产化率低，如医学影像领域的CT/MRI/超声等均在10%左右，窥镜约5%，骨科10%～20%。国内医疗器械企业普遍规模较小，三甲以上医院主要采购进口品牌，国产产品主战场在基层市场。

但医疗器械行业并不太平，集采政策频出。8月，安徽医保局发布关于乙类大型医用设备的集采；9月，南京医保局与迈瑞医疗进行的“整体性价格谈判”。控费的“组合拳”下，真正有实力的优质企业将脱颖而出。

疫苗子赛道增速进一步提升。第三季度收入增速达到92.18%，前三季度为88%。

2021年新冠疫苗贡献较为明显，智飞、康泰、康希诺的新冠疫苗贡献拉动了整个板块保持高速增长。

智飞生物2021年前三季度实现营收218.29 亿元，同比增长97.55%；归母净利润 84.04 亿元，同比增长239.05%。营收增长主要系销售自主产品增加所致。

康希诺2021 年前三季度实现营收30.86 亿元，归母净利润13.34 亿元，同比扭亏，但业绩略低于预期。其新冠疫苗三季度放量同比二季度有所下降，或系业绩略低于预期的主要原因。

康泰生物2021前三季度实现营收23.77亿元，同比增长67.37%；归母净利润10.36亿元，同比增长139.13%。值得注意的是，康泰生物在三季度实现了显著增长，营收为13.25亿元，同比增长达到140.74%，业绩增长主要系新冠疫苗纳入紧急使用，使得销售放量。

今年前三季度，17个赛道到底表现如何？谁是赛道上的好公司？谁又在拖后腿？请您明天接着收听。