如果只看中国医药上市公司竞争力20强榜单的头把交椅，已经足够让人意外。

百济神州第一次上榜，就直接站到了榜首。同样首次入榜的京东健康就冲到了第三；另外两家首次入榜企业信达生物、阿里健康，也杀入TOP10，分别占据第九、第十。

把视线继续向后移，新面孔还在增加：诺诚健华第12、荣昌生物第14、康龙化成第17。这意味着，2026年的20强席位中，有7张新面孔。而这样的“大换血”在既往17届榜单中并不常见。更值得关注的是，新面孔们也来自不同赛道：

·     百济、信达、诺诚健华、荣昌代表的是已经逐渐走过研发投入期、进入商业化与全球价值兑现的创新药企；

·     京东健康、阿里健康代表的是已经深度进入医药产业链的互联网医疗平台；

·     康龙化成则让医疗服务企业在药明系之外，再添一席。

有人大步前进，自然也有人暂时离场。两年前，2024年的竞争力20强中一度出现6家中药企业，华润三九更是成为榜单历史上首家登顶的中药企业。仅仅两年后，2026年的20强里，中药企业只剩下排名第20的云南白药。

另一个变化是，曾经长期出现在榜单中的众多熟悉面孔，也都没有出现在今年的20强中。进退之间，2026年的竞争力20强呈现出一种过去几年并不多见的结构变化。

2026年的竞争力20强，最明显的变化首先来自创新药。制药企业依然占据绝对主力，只是他们的出身和发展路径并不相同，有的是从仿制药时代一路转型而来的大型Pharma，也有港股18A和科创板时代成长起来的Biotech。但一个共同点已经越来越清晰：创新药几乎已经成为绕不开的核心竞争力。

在过去17届的竞争力20强榜单中，百济从未上榜。2026年第一次出现，就拿下头名。支撑这一变化的已经不只是研发能力。

2025年，百济神州实现营业收入382.25亿元，同比增长40.46%；净利润14.61亿元，实现年度盈利；研发费用仍然高达155.08亿元。相比之下，2024年公司营收为272.14亿元，彼时归母净利润仍为亏损状态。

换句话说，这家能够称得上是最典型的中国创新药企之一，正在跨过一道分界线：创新开始从高投入的研发能力，真正转化成收入、利润、现金流和全球商业化能力。这种变化可能比百济神州登顶更值得关注。

2026中国医药上市公司竞争力20强，正在经历怎样一场大“换血”？请您下周一接着收听