大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

这一期想挑战一个很难聊的话题，但也是当下非常重要的话题，那就是为什么金融市场对目前出台的政策组合拳不买账？

为了聊清楚这件事，我还在前面增加了一些关于中国政策传导路径的小科普。

当然，我很清楚录这期很可能吃力不太好，而且在市场情绪如此低迷的当下，或许会带来很多的非议和不屑。不过我们预测一件未知的事情会向什么方向发展，其实只能靠两种思路，一是逻辑，二是历史。而无论是从逻辑上判断，还是从历史案例中分析，我都会得出播客节目最后的结论。

事实上，就在这一期发布前一天的晚上，证监会一口气出台了一系列“救市”政策。虽然我对其中的一些持保留意见，比如在宣布IPO注册制之后依然控制IPO节奏是不太市场化的行为，但从政策面来说的支持已是明显到不能再明显。

若大家有任何想要讨论的，欢迎在讨论区留言，或者在我的知识星球里与我交流。

以下为简单的时间轴：

02:30 为什么要做这期节目？

04:15 简单科普一下中国政策的连贯性，以及出现变化时会有什么迹象

07:40 以房地产为例，解释中国政策的传导路径

11:00 中美政策的产生、发布和实施路径的区别

12:50 中国政策就像是风起于青萍之末，它的传导路径“不透明”不意味着“无效”

17:05 为什么市场目前对这次的政策组合拳始终不买单？

18:37 如何恢复信心是市场最关注的政策课题

20:20 金融周期一定程度上决定了很多政策是事倍功半还是事半功倍

23:30 为什么针对接下来的政策组合拳，我比市场预期要乐观一些？

本节目的文字版随后会更新在我的公众号上（如果能发的出来的话），敬请关注。

节目后期制作：Immersion

节目单集封面：Bing AI