然而，自2012年起，大象式微，海正药业的增速所放缓。

随着最严“限抗令”实施，整个抗生素市场受到重创，海正药业也不能幸免。作为公司的重要业务板块，抗生素业务的营收和利润大幅下滑，使得公司的整体业绩受到严重拖累。与此同时，FDA、欧盟对海正原料药实施禁入，更是切断了公司重要的海外市场通路。失去了欧美高端市场的支撑，海正药业的国际业务陷入困境，营收来源大幅减少。

雪上加霜的是，海正内部管理问题也在这一时期逐渐暴露出来。合资公司海正辉瑞后期合作的不利，导致双方在业务协同、战略决策等方面出现诸多矛盾，影响了公司的正常运营。

内忧外困下，海正药业的业绩开始出现下滑。

2015年，海正药业的年利润大幅下滑；第二年更是首次陷入亏损；到2018年，海正的负债总额达到145亿元，负债率达66.24%。而彼时，正是中国创新药的激荡之年，可曾经的先锋药企海正药业却深陷水火，海正药业的灵魂人物白骅又在此时退休，一时间海正药业发展陷入了困顿，信心更是跌至谷底。

曾经辉煌过的海正药业，怎会甘心一直处于低谷。如何重拾昔日辉煌，成为海正药业近年来的核心命题与挑战。

此前数年积弊沉疴，唯有直面改革才能破局。自2018年起，这家老牌药企终于明确了改革方向，新的掌舵人蒋国平上任后，提出了“聚焦、瘦身、优化”的战略，开始大量处置闲置资产，剥离非核心业务，同时开启了诸多资本动作。

具体来说，海正药业主要做了三方面事情：一是厘清资产，梳理产品管线和产能，优化布局；二是明确战略并优化内控管理；三是降本增效，对工艺进行优化，推进欧盟认证整改工作。

2019年，海正药业秉持瘦身举措：先后转让导明医药、海正博锐的股权；同时将上海、北京、台州等地的多处房产或厂房挂牌转让。同年引进战略投资，改革完善用人机制，梳理管线，积极拓展对外业务。

2020年，海正药业重点推进瀚晖制药的资产重组业务，同时积极推进欧盟认证整改工作。2022年，海正药业控股子公司海正动保、甦力康完成内部重组，瀚晖制药与海晟药业内部重组，原料药生产欧盟认证整改取得实质性进展，一期工程验收合格。

与此同时，海正药业加速了从原料药向制剂业务的转型升级，旗下瀚晖制药的销售规模已经超过了同类的CSO（合同销售组织）平台。

几年阵痛期过后，海正药业核心聚焦原料药、制剂、动保等业务。随着业务结构逐渐清晰，一切有了初步成效。2019年，海正药业扭亏为盈；2020年，归母净利润同比大增348.25%。

过去十年，海正药业的业绩起起伏伏。如今，他完成了怎样的蜕变？请您明天接着收听。