时隔十年，A股再度站上4000点。熟悉的数字重新出现，却映照出截然不同的市场心境——十年前，这一刻伴随着兴奋与喧嚣；而今天，更多人选择了谨慎与克制。

当指数回到同一个坐标，变化的不只是点位，更是投资者的认知与选择。

这是一场静水流深的转变：无风险收益逐渐远去，理财目标从「增值」转向「保值」，而「牛市反而难赚钱」也成为新一代投资者的集体体感。

在低利率与高不确定性交织的时代，投资者该如何在稳健与增长之间找到平衡？

本期，我们邀请中欧基金多资产及解决方案投资部基金经理华李成，一起探讨为什么「牛市更容易亏钱」、为什么「固收+」成为新的时代答案，以及当基金经理终将老去，一只基金如何保持生命力、为持有人稳定地创造收益？

聊天的人

华李成，中欧基金多资产及解决方案投资部基金经理

朱昂，点拾投资主理人

时间轴

Part1 从4000点到4000点：十年一轮回，市场心态的演化

00:25 十年后再见4000点：为何这次没人「晒收益」？

03:12 回顾三轮牛市：2015全民炒股、2021饭圈基金、2025佛系投资

07:30 风险认知进化：赚「确定性的钱」成为主流

09:20 年轻人的「新投机场」：从炒鞋到游戏皮肤

11:40 利率下行与「余额宝破1」：固收+成为新基本盘

12:40 普通人的三类资产分层：流动性资金、稳健保值、弹性增值

Part2 很难找到真正热爱风险的人，求稳是刻在基因里的舒适圈

14:00 固收+的定位：财富管理的“基本盘”

17:18 很难找到真正意义上热爱风险的人，大部分只是自己觉得

24:50 2022年vs2024年的两次挑战：当股票下跌，固收+如何保持稳健？

35:50 怎样在市场上始终赚到钱？风险管理比收益挖掘更重要

42:10 提升「良率」，让基金产品不再「开盲盒」

46:40 「拿得久」需要「正反馈」：定期分红让持有体验「直线上升」

Part3 好产品要尊重人性：用滚动胜率让投资者拿得住

48:00 比「控回撤」更重要的是「滚动胜率」：好产品要看「创新高」的能力

50:25 顺应人性：让产品「拿得住」，比「赚得多」更重要

55:03 基金经理终将老去，稳健的品控体系让一只基金真正长青

59:25 海外经验借鉴：从彼得·林奇到先锋与贝莱德的系统化转型

63:38 对投资者的建议：重视股票价值、长期保持在场、解决方案产品

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