中国双抗赛道的竞争深刻反映了全球医药产业链的分工现实：与ADC一样，双抗药物同样讲究多个部分有机结合，偏向平台化技术，具有“工程化属性比较强”的特点，这些恰恰都是国内科学家们擅长的。所以，中国企业在双抗早期研发环节展现出惊人创造力。但在耗资巨大的全球临床开发和商业化环节仍存在一定短板。这种差距既与产业发展阶段相关,也与CXO企业通过价格战强化了成本导向的交易模式等因素有关。

某种程度上来说，中国的ADC之役，在频繁的授权出海后，已经陷入产业链分工的特定格局。

据产业知情人士透露，去年JP摩根大会上，辉瑞BD团队前往旧金山9号码头的克拉马斯号，奔赴“中国之夜”。在当时暂停大型并购、聚焦BD的策略下，这家药企望向了中国的创新实力，尤其是ADC领域。

但历经数番考察后，辉瑞看到，中国的CRDMO能为ADC药物研发带来定制化的端到端一体化服务，其高度体系化的效率提升模式已形成行业实践。“中国ADC内部之间，已没有技术壁垒了，早已红海一片。”于是，辉瑞转身将重心放在中国的双抗领域。

尽管存在争议，但中国双抗等创新药物的临床价值与商业潜力正在全球市场中获得持续、反复验证。

从底层逻辑上来看，双抗药物可以同时结合两种不同的抗原，理论上可以发挥两种靶点的协同作用，呈现出1+1>2的疗效，突破单一疗法容易产生耐药等局限性，而且应用领域广泛。为此，双抗有望成为千亿美元市场的基石性用药选择。

为此，“肿瘤五霸”已开始蓄力进击。默沙东、百时美施贵宝、阿斯利康分别握有国内的双抗资产，罗氏、强生自身拥有双抗重磅产品。而试图跻身“肿瘤五霸”阵营的辉瑞，近期也通过引进中国创新双抗产品加速赛道切入。

也许，接下来的双抗交易浪潮，或将聚焦于能够解决跨国药企关键技术瓶颈的平台型产品。

一位行业观察者的担忧是，在全球肿瘤领域重磅玩家纷纷下场“卷”下中国双抗后，其借助跨国药企的临床研发平台及商业化优势，出现双抗“大药”的机会也基本被头部药企锁定。在此背景下，未来中国双抗领域能否继续诞生大宗授权出海交易，仍存在高度不确定性。

不过，产业升级注定是渐进过程，但技术突破积累的势能已为后续发展奠定基础。当中国药企既能产出优质管线，又能主导商业价值实现时，全球医药创新格局或将迎来真正的重构。