8月9日，美股收盘，两家mRNA 疫苗企业Moderna和BioNTech的股价再次达到历史新高，分别为1955.55亿美元和1084.61亿美元。两家企业的市值总和超过3000亿美元，约合19700亿元人民币。对比A股，这个数字相当于迈瑞医疗+药明康德+恒瑞医药+爱尔眼科+智飞生物+片仔癀6家A股市值最高药企之和。

从全球排位来看，Moderna和BioNTech已经进入了美股医药保健类企业市值TOP20，分别为第11位和第19位，超越了AZ、默沙东、BMS等老牌跨国药企。 

纵观历史，吉利徳也曾在2013年～2015年，凭借“红极一时”的丙肝药短暂进入TOP级跨国药企之列，现在的Moderna和BioNTech是否也是“昙花一现”呢？

这两家企业的市值一夜之间增长百亿的原因是上半年财报的发布。8月5日和9日，Moderna和BioNTech相继发布了上半年财报。Moderna上半年营收62.91亿美元，而去年其同期营收是0.75亿美元。BioNTech上半年营收为86.23亿美元，去年同期营收为0.82亿美元。同时，在财报中，Moderna预计2021年销售将超过180亿美元，BioNTech合作方辉瑞预计2020年销售额将达335亿美元。

当年吉利徳增长放缓，较大的因素在于其研制的丙肝药突破性的实现治愈而导致市场萎缩，而之后的管线又没有及时跟进。Moderna和BioNTech似乎也处在类似的情况。全球新冠病毒大流行，两家企业的mRNA疫苗是全球最早获批上市且有效性较高的两款新冠疫苗，上市首年达百亿美元销售额，几乎复制了吉利徳的发展路径。但Moderna和BioNTech之后的发展风险则在于，如果新冠肺炎疫情结束或接种新冠疫苗人群趋于饱和，对新冠疫苗的市场需求将出现急速下滑，两家企业也将面临百亿美元营收的下滑。能不能站得稳千亿市值，则要看后续管线能否继续撑起现在的估值。

事实上，不可忽视的是，除了新冠疫苗，两家公司被市场热捧的还有mRNA技术平台，这两家公司也围绕自有的mRNA技术平台布局了市场需求较为旺盛的肿瘤、季节性流感等领域。

根据Moderna公布的上半年财报，目前Moderna的管线涉及预防性疫苗、全身性细胞内治疗、癌症疫苗、肿瘤免疫治疗、局部再生疗法等多个领域，其中预防性疫苗和全身性细胞表面治疗是其核心领域。 

在新冠疫苗方面，Moderna还存在一定的上升空间。财报显示，针对12～17岁青少年的2/3期临床已经完成，并且在欧洲附条件获批了12岁以上青少年接种人群，在美国和全球其他市场已经递交了EUA申请。针对6个月～11岁接种人群的2/3期临床试验正在进行中。此外，针对新冠变异株的临床I期试验也在进行中。

除了新冠疫苗，Moderna的预防性疫苗有9条管线，涉及CMV疫苗、寨卡病毒疫苗、季节性流感疫苗等，其中寨卡疫苗和CMV疫苗即将进入到临床III期。在全身性细胞表面疗法方面，管线包括针对基孔肯雅病毒的抗体、针对心脏病的松弛素、针对自身免疫性肝炎的PD-L1和针对自身免疫性疾病的IL-2。此外，在癌症疫苗、肿瘤免疫治疗、局部再生疗法以及全身性细胞内疗法领域的管线也在进行临床I期开发或临床前研究阶段。

BioNTech也在持续推进其新冠疫苗的接种地区和人群。除此之外，BioNTech还在开发针对季节性流感和疟疾的传染病疫苗，并且和宾夕法尼亚大学建立了合作，拟利用mRNA技术开发10种传染病疫苗。目前正在开发的有18项管线、15款候选产品。

mRNA

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