显然，在这场疫苗免疫竞赛中，中国第一次走在了前面。值得关注的是，这一次跑出了三家疫苗研发企业。国药集团旗下中国生物、北京科兴中维生物和康希诺生物。其中，前两家研制的是传统的灭活疫苗，康希诺生物研制的是新型的腺病毒载体疫苗，直接与牛津大学-阿斯利康在研疫苗竞争。这也是中国企业第一次站在国际舞台与全球领先的生物制药企业同台PK。

疫苗的研发已经经历过减毒疫苗、灭活疫苗、亚单位疫苗、结合疫苗、重组蛋白疫苗等技术不断迭代的过程，当前以 DNA 疫苗、mRNA 疫苗、重组载体疫苗等新技术路径开始不断涌现。所以，从研发的创新性来说，康希诺生物是本次竞争中的代表。

成立于2009年夏天的康希诺生物，已建成基于腺病毒载体疫苗技术、蛋白结构设计和重组技术、结合技术、制剂技术等四大核心技术平台。基于腺病毒载体平台，康希诺生物曾历时3年成功开发了埃博拉病毒疫苗。本次新冠病毒疫苗利用的正是此平台。

对于一家新型疫苗企业，康希诺生物打造上述研发管线花了很大代价。拿近三年的研发投入来说，从2017年-2019年，康希诺生物的研发投入分别是8941万元、1.24亿元、1.58亿元。与此同时，对应的营收分别为18.72万元、281.19万元、228.34万元。值得关注的是，该公司的研发资本化率从2017年的3.7%提升到23.83%。包括2017年上市的埃博拉疫苗、MCV4、MCV2等。目前，康希诺生物股价累计涨幅为250.4%，最新市值为487.6亿港元。

值得关注的是，国内疫苗前期进展很快，但是由于疫情防控到位，各企业疫苗后续临床问题需要解决。

现在海外疫情拐点依旧未到，疫苗巨头们都在追赶进度。据悉，截至2020年4月，美国生物医学高级研究和开发局的资助总额中有57%用于研发新冠病毒疫苗和治疗药物。美国Moderna公司在4月份获得了高达4.83亿美元的用于开发mRNA-1273的投资承诺，阿斯利康获得了高达12亿美元的资金，杨森获得了关于新冠病毒疫苗10亿美元的投资承诺等。

6月23日，国药中生宣布3期试验在阿联酋启动。像康希诺生物、北京科兴中维生物等进展较快的企业现在都在临床3期的进程中。有的企业已经发布海外招募计划。康希诺生物首席科学官朱涛曾呼吁，希望能对一些优势平台做出投入，譬如载体疫苗、DNA疫苗、mRNA疫苗等平台技术，以有利于对于新发传染病的快速响应。在有限的条件下，我国疫苗企业能有如此快的进展，特别是康希诺生物，基于创新的腺病毒载体平台技术开发，与牛津-阿斯利康直接同台PK，这样的实力疫苗企业在国内的稀缺性是其股价大幅攀升的底层投资逻辑。