10月，两条创新药重磅消息，几乎同时指向了同一个问题。10月13日，罗氏与总部位于上海的全球领先核酸创新药平台公司‌大睿生物达成全球独家许可协议，获得一款靶向ALK7、用于肥胖及代谢性疾病的RNAi候选药物。

根据披露，‌大睿生物可获得最高1亿美元首付款及近期里程碑付款，后续开发、监管及商业化里程碑最高达10.6亿美元，整笔交易潜在金额约11.6亿美元。

值得注意的是，这款产品甚至尚未披露临床数据。

而就在几天前则是完全不同的一幕。

10月7日，艾力斯公告，伏美替尼针对EGFR 20外显子插入突变非小细胞肺癌一线治疗的全球关键Ⅲ期研究未达到盲态独立中心审查评估无进展生存期这一主要终点。第二天，艾力斯20%跌停，并一度带动创新药板块整体下挫。

一边是仍处早期阶段的前沿技术被跨国药企以十亿美元级价格提前锁定；另一边，是国内年销售额已经超过50亿元的重磅产品，因为一项全球Ⅲ期临床结果被市场重新审视。这恰恰也是中国创新药走到今天最鲜明的变化：市场判断一家创新药企的标准，已经不再只是“有没有创新药”“管线有多少”，而开始同时追问，能不能做出真正差异化的临床数据？能不能把创新变成持续收入和可观的利润？能不能获得全球市场认可？又能不能在一次临床失败、一款核心产品受挫之后，依然保持足够的研发韧性？

今年上半年，2026中国医药创新企业100强榜单正式发布。自2019年至今，“创新100强”已经连续发布8届，恰好成为观察“十四五”中国创新药产业变化的一张截面图。

过去五年，从资本泡沫破裂、融资寒冬，到BD井喷、创新药商业化提速，中国创新药行业经历了一轮完整的周期切换；而榜单中企业类型、研发投入、产品上市、盈利能力和国际化程度的变化，也正在勾勒出头部药企新的竞争规则。

最直观的变化，是Biotech重新成为创新药舞台的主角。

2026创新100强中，Pharma仅有26家，Biotech/Biopharma达到69家。更值得注意的是，这69家并非一直增长。经历创新药泡沫破裂、融资寒冬后，2022-2024年Biotech/Biopharma上榜数量曾持续下降，直到BD交易升温、创新药销售增长以及资本市场环境改善后重新回升。这背后是一轮明显的行业出清。

E药经理人研究院从2022年至2026年的五届榜单看，共有177家公司曾经进入创新100强，但真正连续五年留在榜单上的“常青树”只有53家；另有37家曾至少两次上榜，却在2026年跌出百强。

即使身处头部，座次也并不稳固：2025年前25名企业到2026年保持原梯级的比例为72%，26-50名企业则只有40%，51-75名企业和76-100名企业的“保级率”更分别只有8%和16%。

近年来，创新资源同时进一步向核心产业集群集中。

2026年，长三角、京津冀、珠三角、川渝四大集群已经囊括90家百强企业，其中仅长三角就达到55家。2023年这一数字一度下降至82家，此后伴随ADC、双抗、多肽、核酸药物等领域的BD热潮重新回升。但真正拉开企业差距的，已经不是“有没有管线”，而是管线正在走到哪里。

想了解2026创新100强如何大洗牌的，请您明天接着收听。