创作者写的节目说明

👨本期嘉宾：彭军｜小马智行创始人、CEO

作为可能颠覆大众出行方式、以及汽车制造与交通运输等行业格局的技术，自动驾驶近年来备受关注——而在技术真正驶入现实的那一刻，最难的问题才刚刚开始。

近百年间，从1920年代科幻作品中的最初畅想，到DARPA挑战赛让无人驾驶的技术框架逐步成型，再到AI、芯片与传感器日趋成熟、推动2016年前后行业创业潮集中爆发，自动驾驶完成了从概念想象到技术验证、再到商业化落地的漫长演进。

可当车真的开起来了，行业要回答的问题也变了——不再是「能不能开」，而是「能不能规模化、能不能赚钱，以及它最终会改变什么」。

今天这一期节目转自《方略》：雪球创始人、董事长方三文对话小马智行创始人、CEO彭军，把自动驾驶从头拆开看：它到底是哪几个环节咬合起来的系统工程？真正的行业壁垒藏在哪些被人忽略的细节里？无人驾驶又要怎样从技术验证走向商业化？

2016年，彭军创办小马智行；2024年11月，小马智行登陆纳斯达克，成为「全球Robotaxi第一股」；2025年11月在港交所挂牌，形成「美股+港股」的双重上市架构。

在他看来，相比某一项单点技术的突破，自动驾驶真正的优势来自整个系统的长期积累和协同优化。而站在产业视角，全无人自动驾驶将带来深远影响：出行端，安全、私密、干净的无人出租车会逐步替代部分私家车与有人运力，出行效率持续提升；产品端，汽车将从「以司机为中心」转向「以乘客为中心」，内部空间与形态变得高度灵活。变革会率先作用于交通运输行业，再逐步传导至汽车制造业，整体是一个长期渐进的过程，不会一蹴而就。

自动驾驶的商业叙事，远比想象中要复杂得多，是一场关于重资产、长周期与细节耐心的较量，希望这期节目播出，能带给你关于自动驾驶更新鲜的认知。

本期剧透

1、无人驾驶的念头100多年前就有了：上世纪20年代科幻小说在提，二战期间纽约世博会通用已展出原型车

2、自动驾驶就是不断回答五个问题：我在哪？周围有什么？它们要干什么？我要做什么？我怎么操作？

3、为什么2016年扎堆创业：AlphaGo、芯片算力上车、激光雷达、ImageNet同时就位

4、从有人到无人是质变，像水烧到100度才开；安全员从主驾退到办公室，比例1:1到

5、私家车全无人的卡点不在技术，在责任边界

6、私家车利用率不到10%，年轻人越来越不买车——保有量一定降，但出行会更多

7、系统集成商一旦卷到价格就是一片红海：辅助驾驶60分和80分，用户感知不到

8、无人驾驶能成壁垒：安全就是成本；类比NVIDIA，雪球滚起来，后来者很难追

9、中国一天6000万单、单价15元；目标份额10%-20%，最头部那家拿70%——希望是我们

10、公司现状：1000多辆车，每天约2万单，复购接近90%

11、摊销总部的研发和行政成本以及融资成本，要多少规模的车辆？

12、运货vs运客：客运最值钱的场景（雨天、高峰）恰恰最难，技术需求客运高于货运

13、出海业务目前怎么样？

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1️⃣《厚雪私募班》

最近有越来越多的听友联系我们想了解更多关于私募投资的内容，但这是一个相对比较独立的投资类别，比如对客户有一定的资金门槛要求，以及投资私募基金需要经过合格投资者认证。为了不影响大家对《厚雪长波》的整体收听体验，关于私募投资的内容我们新开了一档播客，叫《厚雪私募班》。在这里我们会每周更新雪球基金私募产品研究团队的最新观点，以及分享和众多头部管理人的深度交流。对私募投资感兴趣的听友们可以关注起来啦！

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关于我们

《厚雪长波》是由雪球出品的，一档和投资相关又不止于投资的节目。本节目由声湃提供品牌播客制作顾问服务。在这档节目中，我们会邀请对投资有见解、有故事的嘉宾和球友，一起来分享他们的投资日常、生活态度。我们希望通过不同观点的碰撞，和大家一起发现投资机会，共同缓解投资焦虑，让财富的雪球越滚越大。

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小马智行创始人彭军亲述无人驾驶的底层逻辑，他抛出一个反常识观点：数据在自动驾驶中“完全不重要”。节目拆解了自动驾驶的五个核心问题，并深入分析了辅助驾驶与无人驾驶的本质区别——前者终将沦为标配，后者才能形成真正的壁垒。彭军还透露了运营数据：一千多辆车、复购率近90%，以及五六万辆车实现盈利的测算。如果你对无人驾驶如何改变出行和汽车产业感兴趣，这期节目能给你一个行业内部的清晰视角。

AI 概要

本期概要

由 AI 从整集转写生成，是创作者说明之外的补充

本期节目是雪球创始人方三文与小马智行创始人彭军的深度对话，围绕无人驾驶的技术框架、商业模式、行业格局与未来出行展开。彭军提出自动驾驶的五个核心问题（定位、感知、预测、规划、控制），并强调数据在自动驾驶中“完全不重要”，颠覆了“数据为王”的认知。他分析了辅助驾驶与无人驾驶的本质区别，认为无人驾驶能形成真正的竞争壁垒，而辅助驾驶终将沦为标配。小马智行选择交通运输业，是因为安全责任边界清晰且能通过规模效应降低成本。彭军还透露，公司目前运营一千多辆无人出租车，复购率近90%，当车队达到五六万辆时有望整体盈利。他预测无人驾驶将深刻改变汽车形态与所有权，私家车保有量将下降，但过程漫长。节目还讨论了出海策略、货运与客运的差异等话题。

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