👨本期嘉宾：陈犇洋 | 元康投资投资业务中心董事总经理

你有没有想过，你每个月还的花呗、信用卡分期、车贷月供，钱最后都去哪儿了？

这期节目带给你的答案可能会让你意外：它们有一部分大概率被打包在一起，变成了一种叫ABS（资产证券化）的金融产品，被卖给各种机构投资者，安安静静地趴在别人的账户里，每个月给人家产生收益。

一提到“打包卖贷款”，很多人第一反应是2008年次贷危机——房价崩了，全世界的银行跟着遭殃。但如果告诉你，同样是把贷款打包出售，中国的个人消费贷款类ABS，反而可能是过去几年表现最平稳的一类资产，你会不会好奇，这中间到底差在哪儿？

本期节目我们邀请到元康投资投资业务中心董事总经理陈犇洋，希望用尽量通俗的方式，带大家把ABS这件事说清楚：

• 借钱、还钱这么日常的事，是怎么一步步变成一种可以买卖的“投资品”的？

• 为什么有些放贷的生意能一直稳定赚钱，有些却一放贷就爆雷？

• 收高利息是不是就等于“割韭菜”？这门生意从商业逻辑上到底是怎么算账的？

• 这几年大家都在存钱、不愿意借钱花，这种变化背后反映了什么？

“借钱”和“还款”，好似离我们生活很近的事情，但这期节目可能又会对你理解它们，提供一个新的视角。

本期剧透

1、05:13 ABS到底赚的是什么钱？ABS和股票、债券到底什么关系？

2、07:13 什么样的资产才配得上“做ABS”？

3、13:58 从2008年次贷危机说起，风险定价最怕的不是波动，而是锚定物出现体系性偏离

4、17:28 个人消费贷凭什么比房贷更稳？锚定的不是房、不是车，而是张三李四各自的个人信用

5、22:50 房贷违约率常年偏低，靠的到底是房价上涨，还是购房人的薪资现金流？

6、25:05 车贷里藏着两套逻辑：30万以上豪车贷拼的是人的信用，车抵贷拼的却是物的估值

7、29:26 性价比公式怎么算？分子是现金流稳定性，分母是风险补偿，绝对不是看违约率高低排序

8、44:18 中国ABS市场分层远不如海外精细，很多资产定价与底层信用风险其实是脱钩的

9、55:38 Prime、Subprime人群怎么分？

10、1:08:54 信用卡数据连续下滑，到底是消费降级，还是移动支付抢走了刷卡场景？

11、1:27:57 为什么头部ABS产品的净值曲线几乎是一条直线？二级交易不活跃是关键推手

12、1:34:03 这类资产最大的风险是什么？

13、1:38:49 放进整体资产配置里，ABS真正起到的对冲价值是什么？

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