研报信息机构：Morgan Stanley发布日期：2026 年 3 月 29 日英文标题：Key Debates, MetaClaw and Why to Buy META Now评级：Overweight（增持）｜Top Pick目标价：$775（约 50% 上行空间）

一句话背景在 AI 资本开支担忧、宏观不确定性和监管压力的多重压制下，META 估值跌至十年历史低位，摩根士丹利认为这是过去十年第四次出现的战术性买点。

三个核心问题

1. META 的市盈率已经跌到十五倍——这是真便宜，还是市场有它不知道的理由？
2. 摩根士丹利把"MetaClaw"称为 META 最被低估的变量，这个东西到底是什么，真的能改变 META 的估值逻辑吗？
3. 宏观广告风险、未成年人监管诉讼、全球立法压力同时袭来，摩根士丹利凭什么说这些风险都是可控的？

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本期内容：

主播

小柒

背后的男人

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