大家好，这里是「泰客Talk」的第二期播客。

这一期，我们将从一个有点儿「宏大叙事」的视角切入。

对于宏观总量研究出身的投资人来说，对世界和市场的认知总是一个见微知著的过程。

我们的对话从全球经济这艘大船的港口出发，逐渐驶向总量研究里那些重要的、稀缺的、精细的数据与模型——

世界经济的「乱纪元」，失效的美林时钟，铜与螺纹钢的分歧，美联储降息的达摩克利斯之剑，韩国的出口指标的结构性预示……

宏观研究的神秘「黑箱」被打开，「笼中的金丝雀」扑棱棱翅膀，绕树三匝。

最终，我们的话题还是要落到那些非常具体的投资动作上——

全球经济的衰退周期，我们应该如何应对？资产配置的底层逻辑到底是什么？为什么说同时配置短债、红利和纳指，其实不算资产配置？美股高估了吗？A股低估了吗？美联储降息会带来怎样的影响？逆趋势的投资是不是更容易犯错？

这一期节目我们邀请了来自国泰基金的基金经理张容赫，一起聊聊经济周期这条大河，全球经济这艘巨轮，趋势投资，资产配置，以及我们在「乱纪元」中投资情绪。

-本节目由国泰基金出品，JustPod制作发行-

聊天的人

主持：晓晗

嘉宾：张容赫，国泰基金基金经理

时间轴

一、模型失效的年代，如何重新理解周期

03:35 投资时钟的总量研究模型失效了

06:10 「全球经济这艘大船卡在了滞胀期」

09:10 一直等待的美联储降息，全球宏观经济走势的信号

11:56 乱纪元里，哪些数据是重要指标

二、资产配置，反趋势还是反人性

20:04 两极化操作都不叫资产配置

26:05 趋势内投资是最容易的决定，不要在趋势很强时从众

30:31 投资很大程度上是反人性的

32:32 你的风险偏好舒适圈在哪里

三、识别资产的相关性

34:15 股债组合就是配置了？要看股债相关性

36:35 一半短债一半纳指，这还不算配置？

40:34 哪些资产与美元正相关？

44:45 美股高估了吗？A股低估了吗？

49:50 资产配置的最大目标：控制回撤

-互动方式-

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-关于节目-

欢迎来到「泰客Talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客栏目。今年，我们似乎来到了风险偏好下行时代。相较于投资收益向上的锐度，我们开始更关心防守的角度，和落袋为安的温度。

第一季的内容，主题围绕“稳健投资”。我们将从债市波澜壮阔的历史性行情聊起，谈到资产配置与逆全球化，滞涨的船等待顺流而下，以及徘徊的上证指数，和异军突起的红利资产。

在这个情绪和叙事的「乱纪元」，这个夏天，我们陪你一起，等一个时间的答案。

-制作团队-

节目制作：高海博

节目统筹：张馨月

声音设计：孙称

节目运营：小米粒

观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。