开场与本期主题

主播问候投资者，介绍这是早间资讯节目涨乐早点听，交代日期为 2026 年 11 月 4 日，本期聊苹果财报。

财报成绩单：营收利润双创新高

苹果 11 月 2 日盘后公布财报，是新任 CEO 特纳斯的首份季报。第四财季营收同比增长 12% 至 1145 亿美元，净利润 307 亿美元，折叠机型 iPhone Due 反响热烈。但苹果对 12 月假日季给出保守指引。

保守指引：内存涨价压低毛利率

财报会上特纳斯警告，受内存涨价影响下季毛利率降至 45%-46%，低于前一季度的 47.9%；服务收入增速预期 8%-9%，不及分析师 10.7% 的一致预期。利润还受一次性关税退款提振，AI 云成本也带来不确定性。

高估值下的容错空间

苹果股价较 6 月底低点涨超 20%，四个月市值增加约 1 万亿美元，远期市盈率约 35 倍，接近标普 500 的两倍。分析师认为盈利增速仅 1%，上行空间不足以支撑溢价，市场要求财报几乎没有瑕疵。

产品强势却受制于内存供应

苹果产品阵容处于强势期，iPhone、Mac、iPad 卖得很好，但受硬件供应约束无法放量，内存供给尤其紧张。管理层也承认，在持续提价的背景下，消费者是否会放缓换机仍是悬而未决的问题。

Siri AI 落后与苹果的尴尬处境

全新 Siri AI 本季度推出但评价不佳，竞争对手的 AI 助手已能完成多步骤复杂任务，Siri 仍停留在设置计时器层面。Siri AI 上线成本也压低了毛利率指引。苹果问题清晰却无力解决，AI 避风港未必安全。

收尾与明日预告

主播以固定话术结束本期节目，祝投资者在投资中有所斩获，约定明天见。