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本周纳指整体跟着美元兑日元汇率走势在走，因为本身流动性因素是借日元买美元投资美股，用了近10年的数据，纳指，美元兑日元和30Y Treasury Rate做了回归分析，发现解释度在81.9%；我自己判断，在宏观层面，美联储利率和美元日元汇率影响较大，同时固定截面参数在说美国科技股本身有自身发展的重要因素在里面。还有另一个层面，纳指和30Y的系数为正数，反应了当期加息和降息和纳指上涨下跌的同步，但是如果错位向后影响是相反的，但是当期影响是同步的。这里面我还尝试了纳指和美元兑日元和30Y Treasury Rate 单独回归，解释度都不如两个因素放在一起。

流动性因素或者Carry Trade:

1.海外剧烈震荡，过去一段时间存在Carry trade unwind（套息交易平仓），但更主要的是去杠杆的结果。

2.由于日美利差收窄，推动日元上升，所以未来carry trade unwind还会继续，也就是说有变卖美元资产，回流日本的压力。

3.Carry trade unwind一方面造成了短期美债利率不下降，另一方面造成了以日元计价的日股EPS不增长，影响日本股市表现。