高盛报告的核心判断：供给收缩先于需求收缩

主播介绍高盛最新楼市展望，指出报告的新意在于认为决定未来五年价格与销售的不是库存总量，而是有效可售供给的收缩时点，供给先收缩支撑2029年前后房价企稳。随后引出报告的四大转折点。

转折点一：2028年新房供应断崖，一线提前至2027年

卡住的库存与新销售模式共同导致2028年新房可售供应断崖。一线城市库存结构更健康、近三年土地占比更高，供给收缩提前至2027年，报告因此将上海、深圳两年房价预期增速从15%上调至20%。

转折点二：土地出让金先缓跌后急跌

土地市场短期仍受价格与成交量拖累，真正加速下滑在2030至2031年。三百城宅地出让金从2025年2.37万亿降至2035年约400亿，土地投资与销售比从约32%降至约2%。新销售模式下预售资金回笼变慢，2031年前后土地财政压力明显加大。

转折点三与四：新开工腰斩、需求2030年后加速下滑

新开工从2026年4.58亿平方米降至2031年约2.47亿平方米，房地产投资降至峰值三分之一。结构性住房需求在2030年后加速下滑，因城镇化率约70%、住房拥有率约95%接近饱和，拆迁2032年后才托底。主播表示剩余内容次日继续。