当市场还在讨论GPU估值的时候，
AI算力需求其实已经开始改变整个半导体产业链。

摩根士丹利在 2026年3月5日 发布的一份行业报告中指出：

AI需求正在从GPU扩散到
存储、HBM、先进封装以及AI ASIC。

这意味着AI半导体周期不再只是一个单一芯片的故事，
而是一整套算力基础设施的长期建设周期。

这一期节目，我们就结合摩根士丹利的最新研报，一起拆解：

AI算力真正的瓶颈在哪里。

我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。

本期内容：

主播

小柒

幕后制作

右兜

如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》

量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090