在 12 月 3-4 日迪拜举行的 2025 币安区块链周上，Fundstrat 联合创始人，BitMine 董事长 Tom Lee 发表了题为《加密超级周期仍然稳固》的演讲，系统阐述了他对加密市场的长期看多观点，核心包括：为什么 2025 的主线是“代币化”、为何认为比特币和以太坊价格已见底、传统四年周期正在被打破、以太坊将在全球金融体系中扮演基础设施角色，以及数字资产国库（Digital Asset Treasury）公司将在下一轮加密金融化中承担关键位置。Tom Lee 认为，比特币的周期逻辑正在被工业周期、通胀周期等变量重塑；在代币化方面，他强调真正的“金融解构与重组”远超简单的“资产数字化”：未来股票、收益流、产品线乃至 CEO 的个人价值都可能被拆分并代币化，从而提升资本市场的透明度、预测能力与风险对冲效率。他也介绍 Bitmine 作为代表性 DAT 如何成为“连接华尔街与加密世界”的桥梁。

该音频为英文。嘉宾个人观点不代表吴说观点，不构成任何财务建议。

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时间线：

00:00 演讲背景：Tom Lee 的职业角色，当下市场回调时为何讨论加密

01:36 五大主题概览：代币化、周期、以太坊、机构机会、数字资产金库公司（DAT）

02:53 回顾十年资产表现：为何加密仍是最强资产类别

03:55 2025 年重大利好事件：政策与机构推动加密前进

05:39 代币化成为 2025 主线：以太坊的 “ChatGPT 时刻”

06:36 加密长期增长空间：渗透率仍极低

07:46 判断“价格已见底”：市场错杀、去杠杆与链上结构变化

08:26 比特币下跌原因讨论：四年周期是否仍有效？

09:36 Fundstrat 调整模型：引入 Tom DeMark 的计时指标

11:22 比特币四年周期模型拆解：为何可能失效

13:40 价格推演：若周期失效，比特币将于 1 月创新高

14:10 为什么以太坊是未来金融基础设施

15:41 以太坊技术持续升级：生态定位稳固

16:27 ETH/BTC 估值突破：市场结构性重估

17:39 代币化的真正价值：从“数字化”到“金融解构重组”

19:56 预测市场 + 代币化：资本市场的新形态

21:18 DAT 的战略意义，连接传统金融与 DeFi