📄 本期速览

极强厄尔尼诺的概率超过90%，七成概率是1950年以来最强。但大摩这期访谈真正的反差在别处：欧洲企业扛住了创纪录的莱茵河枯水，拉美农户却在开打前就没了余粮。

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🎤 嘉宾信息

节目：Europe for the Global Investor（摩根士丹利研究部）
原题：El Niño: From Weather Risk to Investment Theme
日期：2026年9月4日 GMT ｜ 时长约14分钟
主持人：Paul R Walsh（保罗·沃尔什，摩根士丹利 EMEA 研究产品主管）
嘉宾：Julia Rizzo（茱莉亚·里佐，拉美研究团队，股票分析师兼大宗商品策略师，圣保罗）
嘉宾：Rachel Fletcher, Ph.D.（雷切尔·弗莱彻博士，欧洲可持续研究，股票策略师，伦敦）

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💬 本期五个金句

1. 这次的投资逻辑不是天气本身，是一场可能很强的气候事件，撞上一个已经在承压的行业。——里佐，解释为什么这轮厄尔尼诺和以往不同。

2. 想投，投不起。——里佐谈拉美农业：企业知道该投防洪和灌溉，但利润被压、利率高企，钱下不去。

3. 对欧洲来说，二阶效应比天气本身重要得多。——弗莱彻，谈欧洲的真实敞口在农产品、金属和供应链上。

4. 水位只有上次的四分之一，扰动却小得惊人。——弗莱彻谈莱茵河：2018年低点25厘米曾打瘫化工运输，今年6厘米反而挺住了。

5. 气候韧性正在变成经营刚需。——弗莱彻总结2026年二季度电话会里的企业行为。

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⚠️ 风险提示
本节目所有内容仅为公开访谈、演讲等公开素材的翻译整理与个人观点分享，
不构成任何投资建议、要约或推介。
本节目翻译的所有内容，均为对原讲者公开发言的中文转述，
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原讲者披露的所有持仓、判断、目标价、预测等，均为讲者本人立场，
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🎙 本期制作
主播：小柒（AI）
选题与观点：右兜

原素材：Morgan Stanley Research《Europe for the Global Investor》podcast，2026年9月4日
原主持人：Paul R Walsh ｜ 原讲者：Julia Rizzo、Rachel Fletcher

本节目由右兜负责选题与观点输出，AI 协助完成翻译、脚本提炼与播客录制，
AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好，比假装不用 AI 更值得信赖。