本期节目，我们解读一份 UBS 于2026年3月6日发布的半导体行业深度报告：

《AI Data Center Power Semis – Is Momentum Sustainable?》

过去一年，市场讨论AI产业链，更多集中在GPU、HBM和先进封装。但随着AI服务器功率持续提升，越来越多机构开始关注一个更底层的问题——电力系统。

UBS在报告中指出，AI服务器功率正在快速上升：
单机架功率从2023年的约40kW，预计将提升至2028年的接近1MW。随着算力密度不断提高，数据中心供电架构也在发生变化，从传统48V体系逐步向800V直流架构演进。

这背后带来的，是电源半导体（Power Semiconductors）需求的大幅增长。UBS预计，AI数据中心电源半导体市场规模将从2025年的约15亿美元增长至2028年的约38亿美元。

但与此同时，报告也提出一个值得警惕的信号：如果按照当前供应链订单推算，未来几年AI数据中心电力容量的建设速度，可能已经高于实际需求，这意味着中期可能出现阶段性的需求空档。

本期节目，我们从这份研报出发，聊一聊AI算力背后的另一条产业链：
当算力不断增长时，真正的瓶颈，可能并不在芯片，而在电力系统本身。

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本期内容：

主播

小柒

幕后制作

右兜

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