四亿美元融资落地

新石器宣布近四亿美元融资，为今年国内自动驾驶最大单笔融资之一。CEO透露原计划两亿，最终接近四亿。节目指出真正值得关注的是资本评判标准正在转移。

TCO成为核心指标

于恩元反复强调全生命周期综合运营成本TCO，拆成十项子指标并细化到几十个执行项。免充气轮胎、车辆寿命与日均服务时长都进入成本账本，客户侧成本可降一半。

从卖车转向卖运力

新石器目前收入仍以卖车为主，但希望转向履约服务，由合作伙伴持有资产。公司定位为运力网络运营商，制造交给上汽、五菱等，利润池转向规模化运营的边际成本递减。

出海难点在合规与本地化

新石器已进入二十多个国家，目标三至六年海外收入超国内。但数据不能出境、云资源与团队需本地化、路权逐层谈判，单一区域规模不够模型跑不通，中东是重点。

对大模型浪潮的冷静判断

于恩元认为底座模型越强应用层越受益，但物流场景要的是ROI最好看的模型。技术投入集中在端到端模型、产品迭代与云端调度，2026年被定义为爆发元年。

场景外溢与春秋时代

无人车主战场从电商快递外溢到工厂运输、仓到仓、产业园区，不少场景是被合作伙伴拽进去的。于恩元称行业仍是春秋时代，头部拉开身位但尾部没轻、头部没稳。

安全是最大变量

于恩元表示新石器把安全写进全员OKR第一条，未来三年最大变量不是模型多强，而是安全与舆情，一次恶性事件可能让地方政策收紧。