本期节目解读一份来自
Morgan Stanley Investment Management
发布的年度宏观框架研究报告：

Big Picture: Key Themes for 2026

该报告从全球利率环境、货币体系变化、贸易与关税现实、人工智能发展路径、中国结构性转型以及新兴市场格局等多个维度，系统分析 2026 年及之后一段时间内全球投资环境可能出现的结构性变化。

本期内容聚焦于研报中的核心判断与逻辑框架，不涉及具体交易建议或资产配置比例，适合用于建立中长期宏观认知与跨市场视角。

关键词：真实利率封顶｜多货币体系｜关税现实｜新中国制造｜AI 分化｜The Great Broadening

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本期内容：

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