今年，科技股成为市场焦点。AI、算力、半导体轮番走强，又经历大起大落。有人借助行情收获满满，也有人看着股价上蹿下跳心里犯嘀咕：科技股就像坐过山车，涨的时候让人心动，跌的时候又让人心慌。

经历过互联网时代的投资者，总会下意识拿历史做对比；不少朋友调侃，现在选 AI 标的全靠碰运气。还有人提出疑问：大趋势面前估值已经没用，这话到底靠谱吗？如今的 AI 浪潮，和多年前的互联网泡沫真的能画上等号吗？全球科技板块集体火热，A 股又处在怎样的位置？

由中信出版·中信书院·《证券市场周刊》联合出品，工银瑞信、中信建投证券未来产业和政策研究院共同打造的“未来产业”系列深度对话，本期聚焦科技投资主题，我们邀请到工银瑞信焦文龙、中信建投武超则两位资深专家，跳出短期涨跌，从产业底层逻辑出发，拆解算力、大模型、AI 应用三大赛道的真实格局，重新解读科技行业的估值逻辑，也为听众分享可落地的投资思路。

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【本期嘉宾】

武超则

中信建投证券党委委员、中信建投国际董事长、未来产业和政策研究院院长

焦文龙

工银瑞信指数及量化投资部总经理、基金经理焦文龙

【本期主播】

杨天楠

中信出版·证券市场周刊特邀客座主持人

孙冰洁

中信书院主播

【你将听到】

00:00-00:58 AI 行情跌宕起伏，你看懂了吗？

00:58-02:55 不要错过“科技牛”，真相是幸存者偏差？

02:55-05:30 全行业陷入 AI 焦虑，背后释放什么信号？

09:28-16:41 大产业趋势下，估值真的彻底没用了？

16:41-18:09 AI “无中生有”，传统定价体系失灵？

18:09-20:30 AI 带来机遇还是成长阵痛？

20:30-22:55 不看短期利润？科技股要看 “终局价值”

22:55-26:44 技术迭代越快，供应链龙头越安全？

26:44-29:43 A 股震荡、海外走强，是方向分歧还是节奏差异？

29:43-35:28 一招辨赛道：用 Gartner 曲线避开投资大坑

35:28-42:36 算力、大模型、AI 应用，三大赛道拆解

42:36-46:22 选股全靠运气？普通投资者该如何选标的？

46:22-51:51 复盘互联网泡沫：个股风险高，指数为何能穿越周期？

51:51-57:08 本轮 AI 浪潮，为何和早年互联网截然不同？

57:08-01:00:15 AI 冲击之下，哪类企业能守住壁垒？

01:00:15-01:04:25 AI 的机会在传统行业？三大黄金赛道

01:04:25-01:15:17 踏空、持仓两类投资者，现在该如何操作？

【延伸阅读】

《AI产业全景图谱：技术范式、投资机遇与未来生态》

【制作团队 】

出品人：朱虹

本期策划：孙冰洁 杨天楠

后期制作：筝源华夏

视觉设计：赵妍

运营推广：孙钰

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