开场：一个十亿品牌的下一站在哪

主播用逐本连续三年收入停在十亿、却成为品类代名词的事实切入，抛出核心疑问：创始人为什么亲自做直播、做IP、做私域，为什么反复提到胖东来。

逐本这个名字与它承载的初心

刘倩菲介绍逐本十年创业与卸妆品类第一的位置，解释「追逐本质、追寻本性」的双层含义，并回忆A轮融资时被投资人要求改名的经历，称那是她的「逐本时刻」。

用排除法选定卸妆：一个产品经理的推演

她逐一排除彩妆、香水、抗老美白护肤，理由是时尚属性、差异化门槛与品牌信仰成本，最终锁定卸妆油——刚需、能承载精油、用完立竿见影、可做大单品。

油为什么没成为第一品类：乳化体系的三阶段

从十年前中国90%是卸妆水讲起，她解释油溶油的理论正确性与当时乳化体验的失败，并划分拿来主义、原料共创、配方体系突破三个阶段。

从拿来主义到与太阳化学共创乳化剂

团队每年赴日学习，在清欢水感卸妆油时代追平乳化体验；当配方触到天花板，转而走访上游油脂厂，与日本太阳化学联合开发独属逐本的乳化剂。

直播间烧杯实验倒逼出的行业乱象

乳化实验被片面放大成唯一卖点，白牌为通过实验把乳化剂浓度加到配方表前列，导致过度脱脂与皮肤敏感。逐本因此转向上游新原料开发。

双连续相微乳体系：从资生堂论文到云台卸妆油

中国彩妆内卷带来水剂成膜剂，传统油相卸妆力不够。团队从资生堂基础研究找到双连续相微乳理论，解决日系成品卸妆力不足与刺激眼睛的问题。

一颗丙二醇原料与飞来的美国销售VP

为解决眼唇卸糊眼睛的问题，团队找到一颗从未用于卸妆领域的美国原料。该原料所属千亿级企业的销售VP专程从上海飞到杭州，只为看看是谁把它用进了卸妆。

开合之间：把创业当修行的取舍逻辑

她回应外界对其反复开合业务的观察，称每个决策只要在当下逻辑闭环、知行合一就是对的，人生信条是「君子不宜常立志，而应立常志」。

砍掉二十万私域用户：一次被误读的收缩

她解释砍私域的两条原因：投资人要求降本增效，以及产品宽度太窄、客单价太低导致群变死群。同时砍掉的还有品牌部与高端线。

小红书清欢节与私域作为产品孵化器

私域换到小红书载体，每季度一场大直播、每周五小场答疑，SKU宽度达几十个SPU。头皮按摩油从私域跑出后被达人带到快手稳定出量。

70%时间押注AI时代的超级私域

她首次对外说出这个决定：联创沈东来守公域三大心智，自己用七成时间做AI私域，让消费者循序渐进交付信任，让AI比亲妈、比老公更懂用户。

为什么只有一个胖东来，为什么不能是我

她把私域类比胖东来与山姆会员店，强调去掉渠道加价与算法干扰、只研究消费者真需求。面对网易严选等反例，她认为质价比的「质」需要生态来解读。

单一品类大公司：超级产品经理的边界

借安克创始人杨萌的两类公司框架，她明确自己属于单一品类大公司路线，公域把卸妆油、卸妆膏、精华油做到二十到二十五亿，私域则做多品类的渠道型品牌。

投资人、回购与不做高奢的选择

她回忆创业初期用打工积蓄起步，净利润过千万后才拿了一轮融资，如今在谈回购。她明确不做高奢，目标是让有钱人不因便宜唾弃、没钱人不因好而买不起。

横盘十亿与五万个线下网点

收入连续三年停在十亿，她承认不增长有自己的责任，但强调利润质量在变好。线下五万个网点中，屈臣氏与名创都是绝对第一，名创店内还有独立柜台。

十万人之后再开店：线下加盟的三级规划

她规划先服务好十万核心用户，再裂变到一百万、一千万，之后做线下加盟：一线城市两三百平旗舰店、二三线六十到八十平店、社区二十平店，参照链家与股民。

员工就是产品：线下业态与线上算法的分野

她认为线下服务交付复杂，员工本身就是产品，公司必须让员工被爱被尊重；而线上被算法与效率驱动，效率与人性的冲突无法用主理人价值观向下沉。

内耗、GPT日记与喊出来的梦想

她承认自己非常内耗，每晚与GPT对话梳理情绪。结尾主播总结三点：感性选择理性推演、敢于坚持也敢于推翻、愿意把理想大声说出来。