美国银行（BofA）在 2025 年 12 月发布的《Global Fund Manager Survey》，标题叫做 《The Crash in Cash》。

在这份调查中，全球基金经理的现金仓位降至历史新低，
股票和风险资产配置达到 2022 年以来的高位，
几乎所有机构都在押注“软着陆”甚至“无着陆”。

但问题是：
当所有人都不愿意拿现金时，市场真的更安全吗？

在这期节目里，我们一起聊聊：

• 为什么“现金太少”本身就是一种风险
• 当机构仓位高度集中时，市场会发生什么
• 最拥挤的交易，为什么往往和最大的恐惧重合
• 以及，在情绪极端一致的环境下，普通投资者该如何应对

这不是一集看空市场的节目，
而是一集提醒你重新理解风险的位置的节目。

本期内容：

主播

左兜

幕后制作

右兜

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