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今天分享的这份研报是摩根士丹利于2025年3月4日发布的关于台积电（TSMC）及其他大中华区半导体公司的研究报告。

报告重申了对台积电的“增持”评级，并讨论了其在美国的进一步扩张计划，包括额外的1000亿美元投资，以应对客户降低关税风险的需求。 分析师认为，海外晶圆厂的稀释效应已包含在预测中，因此不会对利润率产生额外风险。

此外，报告还提供了对多家半导体公司的股票评级和行业观点，并披露了摩根士丹利可能存在的利益冲突。 文件结尾详细列出了负责各个公司分析师的姓名、评级以及相关免责声明，并强调投资者应谨慎对待研究报告，不应将其作为唯一的投资决策依据。

本期内容：

主播

左兜儿

幕后制作

右兜

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