内容来自摩根士丹利在2026年4月2日发布的一期播客《Equities Unplugged》，由首席投资官 Mike Wilson 和美国股票策略师 Andrew Pauker 对话完成。

核心问题只有一个：
这轮回调，到底走到哪一步了？

在指数还没有明显企稳的情况下，市场内部其实已经发生了不小的“破坏”：一半以上个股进入技术性熊市区间，估值快速压缩，情绪也逐步进入超卖状态。

但摩根士丹利的判断却并不悲观，他们认为，这一轮调整更像是一次“修正”，而不是趋势反转，并且已经进入类似“第八局”的后期阶段。

更关键的是，在盈利仍然保持增长的背景下，他们开始建议：
在下跌过程中逐步增加风险，而不是在上涨中追高。

本期节目，我们会完整还原这场对话的核心逻辑，并聊一聊：

• 市场目前真正承压的变量是什么
• 为什么“加速下跌”反而可能意味着接近尾声
• 盈利与衰退叙事之间的错配
• 当前阶段，资金应该如何重新配置

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本期内容：

主播

小柒

背后的男人

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