最近两年，AI投资规模不断刷新纪录。
微软、谷歌、Meta、亚马逊等科技公司，每年在数据中心、GPU和算力基础设施上的投入已经达到数百亿美元。

但市场最大的争议始终没有消失：

这些AI投入，真的能赚回来吗？

在二零二六年摩根士丹利TMT大会上，互联网与科技公司给出了一个阶段性的答案。摩根士丹利在会议纪要中总结了三个关键趋势：

第一，生成式AI正在从效率工具，逐渐变成新的收入飞轮。
第二，大型科技公司在AI资本开支上的投资回报率，其实比市场想象的更清晰。
第三，大家担心的AI Agent“颠覆平台”，目前看更像是强化平台生态。

在这期节目里，我们就结合这份最新研报，聊一聊一个核心问题：

AI，这门生意，是否已经开始赚钱了。

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本期内容：

主播

小柒

幕后制作

右兜

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