开场：线下活动预告与本期话题引入

主播红婷预告上海两场免费期权线下讲座，随后引出近期市场关注焦点——美国国债。

美债收益率为何持续走高

美国负债与利息支出沉重，资金关注点在战争、AI、债务之间切换。十年期收益率创年内高点，三十年期逼近二十年高位。通胀对存量债务是稀释，对未来发债却是压力，贝森特的卖短买长只是暂时措施。

谁在买美债：基本盘与流动盘

债券买家分两类：追求稳健收益的养老金等基本盘，和追逐相对收益的流动盘。AI 资产偏高让流动盘犹豫，而谷歌、英伟达等公司债以更高收益率分流承接资金，中国央行减持、日本接盘，买的比卖的少。

股市承压与当前的期权卖方策略

美债困境传导至股市，A股从反弹转为弱势震荡，中证1000、创业板几乎回到年初原点。当前偏卖方策略，但卖看跌较危险，下方风险未完全解除，需偏负调。

稳健资金的隐痛：5%浮亏就够了

以100元买美债、年息1元为例，说明价格浮动带来的浮亏。对要求回撤两三个点以内的稳健资金，5%的浮亏足以触发减仓止损，甚至放弃买入。多数人看不了十年二十年，顶多看半年。

性价比转向贵金属：8月6日的右侧信号

资金性价比转向黄金、白银与比特币。宏观叙事去年就有且没变，解释不了此前下跌，核心是资金比较。主播强调做右侧不做左侧，8月6日黄金底部突破时明确看多并买入看涨期权。

投资黄金的工具箱：现货、ETF、股票、期货

梳理现货首饰（长期收藏）、黄金ETF（518880、GLD）、黄金股票（紫金矿业、山东黄金、中金黄金，注意紫金非纯黄金）、矿业ETF（GDX）、黄金期货（上期所、COMEX，保证金十几二十万）。

用期权做多黄金：买看涨与牛市价差

买入看涨期权不要买太虚值，实值更像期货但亏损有限。牛市价差适合方向确定但不确定涨幅与节奏的情形，能抵抗回调。以黄金两天回调2%、期货十倍杠杆下账户亏20%为例说明压力。

卖出看跌与车轮策略的正确用法

卖看跌期权赚时间价值，横盘小涨都能赚但赚得少。车轮策略先卖看跌接货再卖看涨滚动，大前提是长期看好且能承受短期回调，适合纳斯达克、谷歌、黄金等长期向上品种，靠耐心赚时间价值。

进阶玩法与金融市场的本质

在起爆点或区间突破时用推车利润买看涨期权加正伽马，保留上涨加速利润。最后强调不能什么都要：不会择时又要高收益，在金融市场就是被收割的对象，九成九的零风险高收益是诈骗。

收尾：课程与线下培训预告

总结本期带大家认识了黄金做多的多种操作方式，并预告9月12、13日在上海的期权实战培训，由主播与克老师带课，支持线上。