本期播客邀请香港资深合规律师吴文谦律师，针对香港最新生效的稳定币法案进行深入解析，澄清市场的多重误解。他指出 USDT、USDC 等境外稳定币并不在港发币，故不受新规约束；香港仍可 OTC 交易主流稳定币。同时探讨了散户参与、KYC 要求、监管审批流程、京东等大型机构入局的背景，以及银行、传统企业的战略反应。此外，分析了稳定币牌照的申请难点、法案与合规场景的适配挑战，以及香港与美国在加密政策上的路径差异，展望香港稳定币的发展潜力与局限。

需要注意的是，香港金管局最新解释称：目前只有认许提供者可以合法要约提供法币稳定币。目前认许提供者仅限于：持牌稳定币发行人；获证监会发牌进行第 1 类受规管活动的法团；获证监会发牌的虚拟资产交易平台；银行；储值支付工具持牌人。非认许提供者不得向零售或专业投资者要约提供稳定币（无论该稳定币是否受监管）。虚拟资产场外交易机构（OTC）目前不属于《条例》下的认许提供者。

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时间线：

00:00 误解澄清：稳定币条例监管范围与境外项目关系

01:12 法规细节：USDT/USDC 无需在香港申请牌照

03:40 OTC 交易合法性：稳定币法规不涵盖二级市场交易

07:00 监管空白期：OTC 交易监管权未定，散户交易成争议焦点

12:00 KYC 争议焦点：法规未强制写明，但监管实际操作偏好闭环模式

16:25 大型机构热情高涨：京东、蚂蚁、央企为何纷纷申请稳定币牌照

18:05 上市公司炒概念：多数停留在设想与预热阶段，真正落地少

20:15 美港监管对比：香港稳定但保守，美国因政治变化反成吸引力

23:27 离岸人民币稳定币：与港元稳定币定义不同，暂不冲突

26:05 银行积极参与：设立团队储备资产管理与业务拓展两大动因

28:05 竞争力疑问：香港稳定币面向合规场景，难与 USDT/USDC 竞争

30:20 应用前景探索：稳定币需在特定合规场景中寻找自身定位

33:30 国际反洗钱压力：FATF 审核可能影响香港监管趋严

36:10 市场热度回暖：Web2 企业入场，香港氛围逐步升温但多仍处筹备阶段