美股大跌：科技股成为主要拖累

上周五美股三大指数收跌，纳指跌2.14%，费半跌3.8%，半导体ETF连续第九个交易日下跌创2008年以来最长连跌。主播指出板块分化明显，AI、半导体、软件、数据中心下跌，能源、医疗、必需消费品相对抗跌。

算力租赁与OpenAI估值：信任开始松动

CoreWeave股价创新低、债券被抛售、CDS报价大涨，市场质疑「短期大量融资、收入远期兑现」的模式。OpenAI估值预期从两万亿下调至一点五万亿，三季度营收环比增速放缓至45%。

苹果为何独涨：现金流与折叠屏预售

苹果是美股八姐妹中唯一上涨的，原因是现金流好、AI策略偏后发，以及折叠屏iPhone Pro于10月16日开启预售，15999元起售，部分型号交付推迟到2027年1月。

加息预期、油价与法国示威

10月加息概率从27%回落到15%，但年内仍约75%。中东局势与乌克兰袭击俄炼油厂推高油价，布伦特涨4%逼近110美元。法国多地爆发大规模示威，逮捕超2400人。

未来两周的宏观与事件日历

金融街论坛三巨头出席、上午十点公布前三季度经济数据、十月底五中全会与三季报截止、美联储议息会议、11月美国中期选举、深圳APEC、上海进博会、12月珠海航展。

AI硬件估值调整是否接近尾声

中信证券用上一轮新能源调整作类比，认为AI硬件估值调整接近尾声。主播对比碳酸锂2022年11月见顶60万元一吨的节点，并引用北向资金三季度净买入大金融、医药、家电、电力，卖出电子通信、电网设备、光伏、电池。

重点新闻：算力考察、氢能、DeepSeek与机器人

乌兰察布考察绿色算力产业链，强调算电协同；国常会提深化「人工智能+」。京津冀等五城试点氢能综合应用，但主播认为氢能本轮上涨实际与飞行汽车储氢瓶有关。DeepSeek发布新版本，API搜索按每千次5元计费。

出口管制修订：被误读的利空

商务部、科技部拟修订禁止出口限制出口技术目录，增列AI 23项、生物医药5项、光伏12项。主播判断正式稿比五月传闻版明显收窄，ADC、双抗、PROTAC、分子胶均被拿掉，限制的是平台型底层技术而非整条出海通道。

题材轮动：传媒、冰雪、军工、飞行汽车

传媒资金认可度独一档，TVB将拍《金枝欲孽》竖屏番外；冰雪经济只炒一天半，靠迪士尼合作与125万平方米扩容；军工有珠海航展等明牌催化；飞行汽车周五受特斯拉消息首次爆发，储氢瓶环节最先上涨。

长兴科技业绩与周末回购潮

长兴科技三季度净利润环比仅增1%到3%，市场不满意，主播认为公司仍强但存储处于周期顶部。周末超20家公司回购约60亿，其中约25亿用于注销，对比七月65亿的规模明显偏少。

个股业绩与公告扫描

信达、东兴净利润下降但因中金合并被忽略；润健股份签2亿元AI算力跨境销售；恒力石化在民营大炼化中业绩偏差；南北稀土整合逻辑不同；亨通光电前三季度同比增长1.5到1.6倍。

开盘实况与收尾

九点二十八分看盘，跌幅没有想象中惨但也挺惨。医药有二十厘米涨停，万丰奥威代表低空经济，传媒、白酒、知识产权跌幅靠前。主播建议不急着出手，以「有事群里聊」收尾。