开场：从“阿迪是不是要完蛋了”到本期真正的问题

主播回顾四五年前阿迪达斯营业亏损、库存积压、门店老气横秋的印象，说明不想做单纯的商业吹捧，而要借阿迪达斯讨论一个百年品牌如何持续被不同时代的人喜欢。

活动预告：Keep超跑节的PB跑与亲子跑

介绍11月22日在上海西岸穹顶艺术中心举办的Keep超跑节，包括10公里、21公里PB跑、5公里亲子跑与荧光跑，以及报名方式和评论区抽奖福利。

回到2022年：Yeezy解约与“阿迪没有根基”的判断

主播回忆在懒熊体育时的一次选题会：侃爷争议言论导致解约，年销15亿美元、占营收约7%的Yeezy被放弃；对比耐克始终以运动员为形象核心，当时判断阿迪过度依赖跨界明星、根基不稳。

四年后的反转：连续九季两位数增长

2024年二季度起阿迪达斯连续九个季度两位数营收增长，Samba到EVO SL话题产品不断，男足连夺世界杯、欧洲杯、美洲杯冠军，伦敦马拉松人类首次跑进两小时也穿阿迪跑鞋。

排除“变好看”：Samba是五十年代的老鞋

Samba原型是上世纪五十年代足球鞋，2021年就已大规模上架；复古产品各家都有，茵宝、彪马并不缺，因此“变好看”和“赶上复古潮”都不足以解释复兴。

2022年去掉logo字母，只留加粗三道杠

阿迪达斯在performance和sports wear两条线启用无字母新版logo，Originals视产品而定；呼应耐克、苹果、麦当劳的图形符号趋势，解决品牌形象太散的问题，并在卡塔尔世界杯首次大舞台亮相。

竞速美学：从Pro Evo 1到全行业的大logo跑鞋

2023年Adizero Adios Pro Evo 1首次把三道杠延伸到中底，此后EVO SL延续并造出“竞速美学”一词；特步、安踏、彪马、布鲁克斯乃至始祖鸟越野跑鞋都出现贯穿鞋面与中底的大logo。

K-pop与三叶草：这是阿迪的基本功，不是新变化

Originals 2021年与BLACKPINK合作、2023年签约Jennie并推出个人系列，带火Samba等鞋款；但阿迪几十年来一直擅长用跨界明星把历史资产编码成当代流行文化，这不算新能力。

财报里的真相：复兴先靠潮流，如今靠专业运动

2023年经典潮流强劲双位数增长，2025年不再强劲，2026年上半年专业运动线增速34%而lifestyle仅4%，推测Originals回落到个位数；潮流可借势，专业运动产品力才是可努力的核心。

体育营销的眼光与运气：那两场半决赛

阿迪体育营销团队把好产品穿在最厉害的人身上，但足球成绩与球衣无关；若世界杯半决赛结果对调，冠亚军可能都是耐克，话题就会变成“耐克是不是又要崛起”。

古尔登：重回运动与重新拥抱经销商

古尔登从彪马CEO无缝转任阿迪达斯CEO，其改革可概括为重回运动、重新拥抱经销商、本土化三类；前两项针对押注潮流风险过大与DTC步子迈得太大的问题。

本土化：放权的分寸与“在中国为中国”

本土化需要高投入与大幅放权，放太多又怕不像阿迪达斯；阿迪在中国、日本、美国、印度设独立研发中心，肖家乐2022年4月成为大中华区首位中国籍最高负责人，提出“在中国为中国”。

从波司登代工到海澜之家FCC：本土合作的三层深度

波司登代工羽绒服属基础合作，维珍妮共同研发女性健身产品进入研发层，海澜之家代理723家门店并合作推出下沉市场的FCC产品线；“进城办事”梗快速产品化体现本土权限与经销商效率。

士气管理：一支半场0比4落后的球队

《华尔街日报》采访提到古尔登接手时公司士气低落，他形容像半场0比4落后的足球队；首次员工大会披露真实财务状况并公开手机号，每周收到约两百封员工消息。

结尾：品牌是故事的集合，也是文化资产管理

阿迪达斯的难点不是没有故事而是故事太多，潮流起落决定品牌的老旧与复活；最重要的能力是文化资产管理，在合适时机从历史中挑出合适的一段并赋予新意义，因此无法给出未来预测。