联想发布词元工厂：一组规划数字

联想发布万全混合词元工厂品牌，与张家口市政府合作建设首个混合词元母本工厂，公布1.5万P异构算力集群、年产量超两千万亿、峰值每秒两亿等指标，并计划2030年核心指标再提升十倍。节目点明这意味着联想要从卖AI设备转向把算力转化为AI产出。

算力热潮之后，竞争焦点转向token

过去三年AI最确定的生意是算力，但算力建设不等于商业价值兑现，设备利用率与单位推理成本才是关键。智能体承担连续任务使token消耗放大，国家数据局数据显示2026年6月日均词元调用量突破五百万亿，竞争从“谁有更多算力”转向“谁能生产更多更便宜的token”。

分析师的判断：利润增长在运营与应用

中信建投分析师应瑛认为AI基础设施在报表上仍占高价值，但未来三年利润增速更多来自token运营和应用环节。节目以云计算从资源供给转向调度、平台与生态的历程作类比，引出词元工厂这一新基础设施形态及其三层结构。

硬资源与软运营：词元工厂的两道门槛

服务器与算力企业、云厂商都在向token运营延伸。应瑛将词元工厂类比云计算与IDC，门槛分硬资源与软运营：土地电力或设备采购有一项成本优势即可入场，而算子调优与高并发平台团队决定token成本差异，壁垒不能只靠资本堆出来。

真正的考验：能否变成一门稳定生意

token生产只是中间环节，企业持续付费取决于AI是否缩短研发周期、提高效率或创造新收入。联想从服务器到计算中心再到词元工厂，是在争夺更靠近客户、更接近价值兑现的位置，但能否做成有稳定客户与合理利润的生意才是转型考验。