当日复盘：沪弱深强与缩量震荡

上证微跌0.16%、深成指涨0.8%，成交额从一万多亿萎缩到八千多亿。周期股与银行股偏弱，周期股与商品走势相关性增强。

热点散乱与3200点的攻防

市场缺乏持续热点、轮动快，短线追涨难。上证一度逼近3200点后尾盘靠房地产、酿酒、家电站稳，属温和调整；若波动率放大失守3200点，可能向3100—3000点运行。

财报季与金融数据的验证窗口

国内外进入财报密集期，业绩数字如何解读是重点；本周金融数据将检验前期政策效果，预计略好但需看是否符合预期。

央行连续14天暂停逆回购意味着什么

货币环境宽松但进一步宽松空间有限，债券市场继续调整，中长期国债收益率迅速反弹，十年期国债收益率可能回到3.4%—3.5%。

低波动率是向上攻击的保证条件

欧美与亚太股市波动率很低，A股小心翼翼向上测试。持股者可待涨或设止盈止损，短线客需按一周以上行情提前部署；市场基础仍有缺陷，逆转风险始终存在。

美元走强、日元走强与风险情绪

美债收益率企稳使降息预期显得过于乐观；美元强者恒强，商品货币表现优秀，人民币坚挺，日元走强暗示风险情绪可能转变，维持美元空头。

大宗商品回软与多头不必着急

国内商品结束反弹普遍回软，煤炭最软、化工承压，钢铁有色区间整理，走强缺乏基础。总体判断：股市筹码多头不急，商品部分品种有空头机会，商品货币与避险货币可做多。