政策、数据、事件及宏观：

1.      昨日晚间美国三大股指暴跌，跌幅超3%，国债收益率也大幅下跌，30年期美债收益一度跌穿2%；更加重要的是关键国债收益率出现倒挂，如两年期与十年期国债出现2007年以来的第一次倒挂，而2007年恰恰是美国发生了史无前例的次贷危机；国债收益率倒挂是经济在面临衰退的前夕施加于利率市场的具体表现，同时也是进一步催生金融市场动荡以及对未来经济施加压力的原因；

2.      市场和总统都在对美联储施压，但由于当前所面临的状况是经济周期的问题，因此即使美联储有所动作恐也很难阻止经济下滑，而美国政府刺激经济的弹药已经打光，因此美联储大幅降息或政府采取新刺激政策的可能性都不大；

3.      资本市场都表现出下行态势，震荡走低的股市和震荡攀升的债市将成为主基调；波动率飙升之后可能会出现短期平复，但未来预计还会呈现大幅上涨，市场风险将加剧；

4.      央行今日进行MLF的操作，只是微微比到期量高一点点，持续显示央行在货币政策方面的定力，这也引发今日债券市场调整；接下来货币政策的稳定将会成为标准状态，在此状态之下，无论经济还是市场出现强刺激、强反应的可能性较小；

5.      今日公布的房价走势中可看到涨势持续下降，创2月份以来最小涨幅，这一数据显示房地产市场调控措施逐步显效，同时表明在整体经济下行压力过程中，调结构仍然在坚定不移地推进，叠加房地产行业举债、信贷的限制与压缩，预计未来房地产企业会快速推行自身的去库存，拿地投资速度都会降下来，因此房价和房地厂投资都会受到明显影响；

股票市场：

1.      今日A股以大幅跳空低开结束前几交易日的反弹，不过市场情绪尚稳定，并未受到隔夜美股市场的过多影响，全天股指震荡反弹，最终普遍收涨，最终上证指数涨0.25%，深成指涨0.48%，创业板指涨1.24%，两市总成交额接近4000亿，与上一交易日基本持平，北向资金净流入1.4亿左右；

2.      指数上涨同时，个股表现一般，板块间分化较明显，未来一段时间无论内外部压力，还是经济本身状况，都会使整个市场局限在弱势整理状态中，但由于整个市场心态相对平稳，因此在很多时间里规避暴跌风险，呈现以时间换空间的状态；这个过程中指数的投资价值弱于板块和行业，结构性机会将在某些板块呈现，科技板块和防御板块中期看表现会稍好，尤其创业板未来投资价值显现的状态越来越明显；

外汇市场：

随着风险市场的剧烈动荡，日元雄风卷土重来，未来一段时间仍可把目光聚焦避险货币；

大宗商品：

1.      原油在前两日反弹之后大幅下挫，目前市场短期处于消息炒作状态，中期则处于区间整固中，近段时间的波动状态还会持续；

2.      工业品、农业品今日普遍回落，预计农业品会进行一段时间整固，以观察中美贸易进展状况，工业品继续受制于经济下行压力带来的需求疲软，中期处在较大的下行压力中。

总结：目前风险市场所面临的压力既非暂时压力，也非局部压力，而是长期的系统性的压力，这个过程中任何的上涨都是反弹，任何的下跌都是趋势。