在本期节目录制前，泡泡玛特的市值超过了三丽鸥。在证券市场上超越老前辈，是泡泡玛特近期商业热潮的又一标志性事件。新贵的成功叙事已经太多，这期节目，我们索性把目光投向“已到中年”的Hello Kitty和它背后的三丽鸥。

在第107期节目《我们一直不是很懂泡泡玛特》里，我们曾简单对比了三丽鸥和泡泡玛特的IP策略，而这次仔细探究三丽鸥之后，我们以它为坐标系重新看待泡泡玛特，我们发现，某种意义上，这两家公司，我们仍然看不懂。

本期节目联合 Swisse PLUS 特别呈现。

我们都希望“保持年轻”，但所谓的年轻究竟是什么？在细胞生物学家这里，更专业的说法叫“维持细胞的活力”，而维持细胞活力的关键之一在于体内 NAD+ 的水平。随着年龄增长，NAD+ 会逐步下降，许多人因此出现精力不足、专注力下降、肤色暗沉等早衰迹象。

Swisse 旗下高端抗衰系列 Swisse PLUS 推出了 [NAD+ 新生瓶]，专为高抗衰需求人群设计。产品采用专利 NR 成分，临床实测可在 7 天内提升体内 NAD+ 水平，配方中还加入了广受营养研究关注的麦角硫因，每天一粒，帮助维持身体状态的稳定和活力。

如果你关注肌肤与气色，可以选择基础款 [NAD+ 童颜丸]，建议使用两周以上，保持好状态。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 资料整理 |

王妍琦

| 时间轴 |

02:23 两年前的泡泡玛特节目“被打脸了”

05:44 辻信太郎的早年生活关键词：吃过好的

11:36 女性设计师是Hello Kitty的基石

14:19 基于数据，去画猫吧

18:19 三丽鸥现状：自销产品和IP授权对半开

20:19 Hello Kitty也曾触底再反弹

23:32 三丽鸥还依赖Hello Kitty吗？

26:12 labubu爆红极简史

29:03 labubu和其他角色IP的异同

31:27 labubu的走红和Hello Kitty的翻红路径相似

36:57 两家公司都擅长从10到100

41:49 三丽鸥和泡泡玛特最相似的地方，也是我们最看不懂的地方

45:46 为什么草莓图案可爱，樱桃就不可爱？

| 延伸资料 |

肯·贝尔森 & 布莱恩·布莱纳 -《Hello Kitty的秘密》

上川淳一郎 - 《サンリオの奇跡》

马修·阿尔特 - 《日本原创力》

第一财经YiMagazine - 《泡泡玛特被顶流带飞》

Vol.107 我们一直不是很懂泡泡玛特

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| 后期制作 |

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| 声音设计 |

刘三菜、刘大哭

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