2026年上半年经济数据已公布。从生产端看，工业增加值、高技术制造业、装备制造业等指标均保持较快增长，供给面不乏亮点。然而需求端表现明显偏弱：消费增速低位运行，投资出现较大幅度下滑，净出口亦不及去年同期。一个值得关注的问题是：在需求端三大组成部分均未显著发力的情况下，生产端何以维持4%—5%的增长？这种供给扩张与需求疲弱并存的格局，究竟是统计口径差异所致，还是反映了经济内部更深层的结构性脱节？若供给侧持续扩张而需求侧跟进不力，又将产生怎样的宏观后果？中欧国际工商学院经济学教授朱天将对上述问题作出分析。