中秋后首个交易日：多资产同跌，一段被删掉的录音

主播报出2026年9月28日15点46分，中秋节后第一个交易日，亚洲股市与多数资产下跌、美股期指大幅下挫。他提到原本录了几分钟关于近期大事件的内容但删掉了，因为前一天的详细解读没能播放，并强调看待事情要客观、直面现实。

15.7%的利润增长：平均数掩盖了什么

当天公布1—8月工业企业利润同比增15.7%，为去年11月以来最低增速，且增长极不平衡。计算机通信电子设备制造增速接近110%，其他行业很慢甚至亏损。主播用亿万富翁与一百个五万收入者平均的类比说明平均数陷阱，并指出营收增长而利润率增速更低，说明成本上升无法转嫁到消费端。

内需疲弱与A股年内转跌

酒饮料茶制造业利润降幅从16%扩大到34.7%，农副食品加工从12.3%扩大到17.4%，印证消费需求不行且已成常态。经济不行、企业不赚钱，股价就上不去。当天A股下跌既有外围共振也有自身经济原因，三大指数年内全部转跌，创业板当天由涨转跌，开年买入至今亏钱。

黄金白银大跌、债券下行与实际利率

伦敦金跌约3%、伦敦白银跌5%，美国及其他发达国家债券持续下行，因国债收益率上行。收益率上行包含通胀预期与庞大供给带来的需求变化。主播强调要关注实际利率变化，现在实际利率已升得较高，名义票息在十年维度上可能是骗人的。

原油为何独涨，以及三个季度后的复盘三问

有色金属与大宗商品普跌，只有原油上涨，因伊朗强硬、特朗普获得伊朗不能拥核或霍尔木兹海峡不能收费的共识，地缘紧张脉冲式影响整个金融市场情绪。主播最后提出复盘三问：年初的基本面支撑有多少已逆转、未意料的因素有多少在恶化、期望改善的因素有多少没变。